20240829-天风证券-上峰水泥-000672.SZ-Q2利润环比大幅增长_两翼业务稳步推进_4页_886kb

上峰水泥2024年上半年半年报显示，公司业绩受水泥业务承压影响，归母净利润同比大幅下降，但第二季度环比改善。"一主两翼"战略持续推进，骨料、环保和新能源业务贡献利润。维持"买入"评级，目标价调整。

业绩方面，2024年上半年实现收入2392亿元，归母净利润171亿元，同比分别下降25.44%和67.85%，Q2单季环比显著增长。水泥业务量价均有下滑，吨毛利下降，但华东地区价格波动可能带来机会，未来西部和海外市场拓展有望支撑业绩。

战略分析显示，公司加速"两翼"发展：骨料业务收入虽降但毛利占比提升；环保和新能源业务稳步扩张，新能源发电量增长显著；股权投资收益贡献增加。内部协同效应增强，eps和pe指标下调预测，反映短期压力。

风险包括水泥售价及需求不及预期、煤炭成本上涨等。长期成长潜力来自区域和"一带一路"推进，但需关注短期波动。

综上，维持"买入"评级，建议跟踪市场变化。