20180625-东兴证券-计算机行业周报_弱市环境下警惕质押风险_布局优质个股_15页_1mb

弱市环境下警惕质押风险，布局优质个股

核心内容

本周计算机行业整体表现不佳，申万计算机板块下跌 8.77%，跑输沪深300指数 4.92个百分点，跑输中小板指数 4.10个百分点，跑输创业板指数 3.17个百分点，成为申万行业板块中跌幅最大的板块之一。主要原因包括中美贸易战加剧导致市场情绪低迷，以及行业股权质押率偏高。

在弱市环境下，我们建议投资者关注优质个股，尤其是具备抗跌性或回调弹性的标的。同时，中报业绩预告的发布也提供了重要的投资参考，优质中报业绩将成为支撑个股的重要因素。

我们重点推荐云计算、金融IT及医疗信息化三个细分领域，认为这些领域在政策支持和巨头布局下具有良好的发展前景。CDR回归作为影响计算机板块的重要事件，也可能带动相关板块估值调整。

主要观点

• 宏观因素影响：中美贸易战进一步加剧，导致市场整体下跌，对计算机板块造成较大压力。
• 质押风险：计算机行业股权质押率较高，估值偏高，因此在系统性下跌中跌幅较大。
• 优质个股机会：建议关注股权质押风险较低、中报业绩优异的个股，如泛微网络、美亚柏科。
• 细分行业机会：
  • 云计算：受益于CDR回归及阿里、腾讯等巨头在A股的布局，预计估值将进一步调整。
  • 金融IT：随着政策推动和行业整合，长期发展值得期待。
  • 医疗信息化：互联网医疗业务在政策落地后将迎来较大变化，与蚂蚁金服的合作也将加速发展。

关键信息

投资策略及组合

• 本周投资组合取得 -5.65% 的绝对收益，跑赢申万计算机指数3.13个百分点。
• 下周投资组合调整为：广联达、广电运通、航天信息、蓝盾股份，各占 25% 的权重。

行业动态

• 区块链技术：区块链技术和应用峰会在杭州召开，推动了行业创新与应用。
• AI+金融：中关村银行与第四范式达成战略合作，推动“AI+金融”服务平台建设。
• CDR回归：小米暂缓CDR发行，百度、阿里等中概股可能成为首批回归的CDR公司。
• 智慧政务：南威软件推出“一省一窗、异地通办”平台，助力政务服务一体化。
• 智慧医疗：科大讯飞在医疗领域取得进展，与MIT签订战略合作协议，推动人工智能技术应用。

公司动态

• 业绩预告：部分公司如万达信息预计上半年净利增长 95%-115%，神州数码净利增长 25%-35%。
• 质押风险提示：迪威迅控股股东质押股份触及平仓线，华平股份股东质押股份也面临平仓风险。
• 增持与减持：常山北明大股东计划增持不低于1亿元，金证股份员工持股计划大幅折价清仓。
• 回购与合作：海兰信回购股份，雄帝科技与支付宝签订合作协议，聚龙股份中标招商银行项目。

风险提示

• 政策推进不及预期：政策变化可能对行业造成影响。
• 技术发展的不确定性：技术落地速度和效果存在不确定性。

分析师信息

• 夏清莹：东兴证券研究所计算机行业研究员，英国拉夫堡大学银行与金融学硕士。
• 叶盛：东兴证券研究所计算机行业研究员，西安交通大学工业工程专业学士，中央财经大学金融专业硕士。

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：以沪深300指数为基准，分为看好、中性、看淡。