20130613-第一创业-第一创业中国信用债市场日报_51页_667kb

中国固定收益证券市场总结

核心内容

本报告分析了6月7日中国信用债市场的走势及主要事件，涵盖公司债、企业债、分离债及部分发债主体的动态。整体市场面临流动性紧张问题，同时部分债券发行主体出现债务纠纷或融资困境，影响市场情绪和交易活跃度。

主要观点

• 市场流动性紧张：6月5日起，银行间债市出现大面积“钱荒”，资金面紧张程度超预期，Shibor利率飙升，市场传言和实际违约事件频发，但多数为夸大或虚假。
• 央行应对措施：为缓解流动性紧张，央行暂停了央票发行，并重启逆回购操作，但未明显放松流动性，市场仍处于紧缩状态。
• 债券市场走势：
  • 公司债：收益率小幅回落，但流动性一般，成交金额较少。
  • 企业债：城投债收益率小降，产业债表现相对较好。
  • 分离债：收益率波动不大，交投清淡。
• 发债主体动态：
  • 广汇能源：与蜀城货运发生债务纠纷，已提起诉讼。
  • 太极系：为缓解高利息支出，正推进旗下公司股权整合。
  • 四川圣达：因环保验收未通过，终止重大资产重组。
  • 东宝生物：因胶原蛋白风波，股价大幅下跌，市值蒸发。
  • 宏图高科：获批设立小额贷款公司，将用于融资渠道拓展。

关键信息

一、市场流动性紧张

• Shibor利率飙升：6月6日，隔夜Shibor上涨135.9个基点至5.98%，1周Shibor升39.80个基点至5.13%。
• SLO操作失败：央行原计划通过SLO向市场注入资金，但最终取消，未实现预期效果。
• 资金面紧张原因：包括财政缴款、补充准备金和端午节前备用金需求。

二、债券市场走势

• 公司债：
  • 沪公司债收盘147.01，日涨跌0.01%。
  • 公司债指收盘146.54，日涨跌0.00%。
  • 沪企债指收盘165.87，日涨跌0.02%。
  • 企债指数收盘128.91，日涨跌0.01%。
  • 沪分离债收盘142.26，日涨跌0.02%。
  • 分离债指收盘142.36，日涨跌0.02%。
• 收益率变化：
  • 房产债表现较好，09名流债和09银基债到期收益率分别下降8BP和4BP。
  • 资质较差的高收益债信用利差小幅收窄。
  • 交易所企业债收益率小幅走低，但买盘意愿较公司债活跃。

三、发债主体要闻

• 广汇能源：与蜀城货运发生债务纠纷，已提起诉讼，寻求法律解决。
• 太极系：因高利息支出和交叉担保问题，加速整合计划，出售旗下公司股权。
• 四川圣达：因环保验收未通过，终止重大资产重组。
• 东宝生物：因胶原蛋白风波，股价下跌，市值蒸发，天猫旗舰店改版。
• 宏图高科：获批设立小额贷款公司，注册资本3亿元，作为主发起人。

四、信用债市场动态

• 债券表现：
  • 11新筑债和12国创债到期收益率分别走低5BP和4BP。
  • 08宝钢债和08江铜债到期收益率小降2BP和1BP。
  • 09长虹债收益率上涨3BP。
• 市场影响：
  • 资质较差的债券收益率下降，交投活跃度有所提高。
  • 高收益债信用利差收窄，显示市场对信用风险的担忧有所缓解。

结论

综上所述，中国信用债市场在6月7日面临流动性紧张，收益率波动不大，但交易量减少。同时，部分发债主体的债务纠纷和融资困境对市场情绪和交易活跃度产生影响，需密切关注后续发展。