20220913-国信证券-纺织服装双周报（2217期）_重点品牌持续复苏_纺织出口整体景气_14页_1mb

纺织服装双周报（2217期）总结

核心内容

本报告主要分析了2022年8月中国及港股纺织服装行业的市场表现、数据跟踪、行业动态及投资建议。整体来看，行业呈现复苏趋势，重点品牌表现强劲，出口保持增长，但国内增速有所放缓。

主要观点

1. 消费复苏：随着疫情缓解，7-8月服装消费维持良好势头，本土运动品牌表现尤为突出，如安踏、李宁、特步等。
2. 制造出口：越南保持高景气，8月同比增长23%；而中国纺织品和服装出口增速放缓至0%和5%。
3. 成本压力缓解：原材料价格小幅回升，但总体仍处于低位，预计制造企业成本压力较小。
4. 投资建议：建议关注震荡复苏下的成长性赛道，以及品牌库存拐点后的中长期成长性突出企业。

关键信息

行情回顾

• A股：涨幅前五的公司为牧高笛、伟星股份、棒杰股份、ST摩登、聚杰微纤。
• 港股：涨幅前五的公司为江南布衣、晶苑国际、冠城钟表珠宝、盈利时、安宁控股。

数据跟踪

1. 品牌零售：

   • 7月服装社零同比+0.8%，延续6月正增长势头。
   • 8月重点品牌线上表现较好，安踏/FILA/李宁/特步分别同比+9% / +11% / +1% / +13%，耐克/阿迪达斯/lululemon/新百伦分别同比-33% / -61% / +57% / +37%。
   • 得物平台潮鞋销售额前三为耐克、阿迪达斯、李宁；奢侈品销售额前三为LV、古驰、巴黎世家。

2. 制造出口：

   • 越南纺织品和服装出口同比增长23%。
   • 中国纺织品和服装出口增速放缓至0%和5%。
   • 盛泽地区喷水喷气织机开机率下降至65%，内需仍较疲软。

3. 原材料价格：

   • 国内棉花价格保持较低水平，外棉价格反弹18%至22000元/吨。
   • 锦纶丝价格略有波动，FDY和DTY价格分别上涨1.4%和有所变化。

行业动态

• lululemon：第二季度销售额大涨29%至18.7亿美元，净利润大涨39%。
• 托德斯：上半年销售额同比增长17.4%至4.7亿欧元，大中华区因疫情销售额同比下降13%。
• 萨尔瓦托·菲拉格慕：上半年销售额同比增长20.3%至6.3亿欧元，亚太地区销售额同比下降1.5%。
• Alexander Wang：获得挑战者创投与雅戈尔集团的少数股权投资。
• 日本零售销售：7月零售销售同比增长2.4%，连续第五个月正增长。

投资建议

• 消费端：看好震荡复苏下的成长性赛道，特别是本土运动品牌。
• 制造端：关注下游品牌库存拐点，外需预期转弱但成本下行、人民币汇率贬值持续利好。
• 港股推荐：李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏。
• A股推荐：华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰A。

重点公司盈利预测及投资评级

风险提示

1. 疫情反复
2. 竞争恶化
3. 原材料价格波动
4. 系统性风险

图表目录

• 图1：社会消费品零售总额和服装零售当月同比
• 图2：实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比
• 图3：中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比
• 图4：内外棉价（元/吨）
• 图5：锦纶丝FDY价格与变化
• 图6：锦纶丝DTY价格与变化
• 图7：纱、布产量当月同比
• 图8：盛泽地区喷水喷气机开机率
• 图9：2022年7月各服装品类天猫和京东当月销售额及同比情况
• 图10：2022年8月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况
• 图11：2022年8月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况
• 图12：2022年5-8月抖音销售额前十品牌榜单
• 图13：2022年5-8月抖音重点品牌销售额、增速及ASP
• 图14：2022年7-8月得物重点品牌潮鞋销售额与单价变化情况

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