20220817-国信证券-纺织服装双周报（2216期）_服装消费延续正增长_纺织出口保持景气_14页_1mb

纺织服装双周报（2216期）总结

核心内容

本双周报主要分析了2022年7月中国及全球纺织服装行业的市场表现、数据趋势、行业动态以及投资建议。整体来看，服装消费继续保持正增长，纺织出口维持高景气，但内需仍显疲软。成本方面，内外棉价均有所回落，制造企业成本压力减轻。同时，部分品牌在海外市场表现强劲，而部分企业则因疫情等因素面临挑战。

主要观点

• 消费复苏：7月限上社零同比+7.5%，服装零售同比+0.8%，整体消费保持增长趋势。线上方面，天猫和京东的运动鞋服表现较好，尤其是安踏、李宁等品牌。
• 出口增长：国内纺织品和服装出口同比分别增长16%和18%，越南纺织出口也保持较高增速，显示海外需求仍强劲。
• 成本压力减轻：棉花价格经历一轮降价后维持低位，外棉价格反弹但整体仍处于较低水平，有助于降低制造企业成本。
• 品牌表现分化：部分品牌如李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏、华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰A等表现较好，受到市场青睐。
• 海外品牌动态：Nike宣布关闭全球办事处一周，Champion第二季度收入大跌20%，SHEIN发现美国消费者更注重性价比，加拿大鹅收入大涨24.2%，Ralph Lauren收入增长8.5%，Skechers加速布局中国市场。

关键信息

市场走势

• A股纺织服装板块涨幅前五的公司：汇洁股份、梦洁股份、嘉欣丝绸、美尔雅、棒杰股份。
• 港股纺织服装板块涨幅前五的公司：思捷环球、盈利时、李宁、FAST RETAIL-DRS、新秀丽。
• A股纺织服装板块跌幅前五的公司：振静股份、金鹰股份、上海三毛、超盈国际控股、赢家时尚。
• 港股纺织服装板块跌幅前五的公司：都市丽人、卡宾、超盈国际控股、永盛新材料、超盈国际控股。

数据跟踪

• 消费数据：7月限上社零同比+7.5%，服装零售同比+0.8%；穿类商品网上零售累计同比+3.4%，环比改善。
• 出口数据：中国和越南纺织品和服装出口保持增长，国内出口同比+16%和+18%，越南保持高景气。
• 生产数据：6月纱产量同比下降8%，7月布产量同比下降9.4%；盛泽地区喷水喷气织机开机率降至60.3%，反映内需疲软。
• 原材料价格：8月初棉花价格反弹18%，内外棉价整体下滑，成本压力减轻。

行业动态

• Nike：宣布关闭全球办事处一周，员工可享受带薪假期。
• Champion：第二季度收入大跌20%，但中国市场仍有增长潜力。
• SHEIN：发现美国年轻消费者更注重性价比，减少开支。
• 加拿大鹅：第一财季收入大涨24.2%，毛利率提升，但亚太市场收入下滑。
• Ralph Lauren：第一财季收入增长8.5%，亚洲市场增长近16%。
• Skechers：计划到2026年新增至少2000家门店，加速布局中国市场。

投资建议

• 重点推荐：港股重点推荐李宁、安踏体育、申洲国际、特步国际、波司登、滔搏；A股重点推荐华利集团、台华新材、伟星股份、比音勒芬、报喜鸟、盛泰集团、鲁泰A。
• 理由：疫情好转推动内需恢复，7月消费在高基数下仍保持良好势头，头部运动品牌增长稳健。制造出口保持景气，叠加成本下行和人民币汇率贬值，优质制造企业有良好投资机遇。
• 风险提示：疫情反复、竞争恶化、原材料价格波动、系统性风险。

重点公司盈利预测及投资评级

图表目录

• 图1：社会消费品零售总额和服装零售当月同比
• 图2：实物商品网上零售和穿类商品网上零售累计同比
• 图3：中国纺织品和服装、越南纺织品出口金额当月同比
• 图4：内外棉价（元/吨）
• 图5：锦纶6和锦纶66切片价格与变化
• 图6：锦纶丝价格与变化
• 图7：纱、布产量当月同比
• 图8：盛泽地区喷水喷气机开机率
• 图9：2022年6月各服装品类天猫和京东当月销售额及同比情况
• 图10：2022年7月天猫重点品牌旗舰店销售额及同比情况
• 图11：2022年7月京东重点品牌旗舰店销售额及同比情况
• 图12：2022年4-7月抖音销售额前十品牌榜单
• 图13：2022年5-7月抖音重点品牌销售额、增速及ASP
• 图14：2022年5-6月得物重点品牌潮鞋销售额与单价变化情况

相关研究报告

• 《国信证券-纺织服装双周报2215期-品牌消费持续回暖，制造出口维持增长》——2022-08-10
• 《纺织服装海外跟踪系列二十一一-阿迪达斯二季度收入增长10% 下调下半年业绩指引》——2022-08-08
• 《国信证券-纺织服装品牌力跟踪月报202207期-运动品牌营销积极，全棉时代热度提升》——2022-08-05
• 《纺织服装8月投资策略-消费复苏延续，上游景气度低但出口仍现增长》——2022-08-04
• 《纺织服装双周报（2214期）-品牌消费基本面回暖，制造出口景气度高》——2022-07-17

行业动态

• Nike：全球办事处关闭一周，员工可享受带薪假期。
• Champion：第二季度收入大跌20%，但中国市场仍有增长潜力。
• SHEIN：美国消费者更注重性价比，减少开支。
• 加拿大鹅：第一财季收入大涨24.2%，毛利率提升，但亚太市场收入下滑。
• Ralph Lauren：第一财季收入增长8.5%，亚洲市场增长近16%。
• Skechers：计划到2026年新增至少2000家门店，加速布局中国市场。

风险提示

1. 疫情反复
2. 竞争恶化
3. 原材料价格波动
4. 系统性风险