20210914-国信证券-房地产行业周报_销售持续降温_第二批集中供地稳步进行_8页_655kb

房地产行业周报总结

核心内容

本报告为2021年9月14日发布的房地产行业周报，内容涵盖行业销售、融资、政策动态及投资建议等多个方面，整体对房地产行业持超配评级。

主要观点

• 销售持续降温：新房和二手房销售均呈现降温趋势。新房销售面积在28个城市合计19039万平方米，同比增长37%（2020年同期）和35%（2019年同期）；二手房成交套数在10个城市合计52.9万套，同比增长3%和2%。一线城市销售增长显著，部分二线城市如福州、武汉、大连增长更快。
• 融资环比下降：上周房企内外债发行总额为104亿元，环比下降17%。年内累计债券融资7310亿元，同比减少12%。
• 房地产信托发行：上周房地产信托发行规模为119亿元，全年累计发行规模为5183亿元，同比减少23%。
• 政策动态：国家发改委与住建部发布政策支持老旧小区改造；多地发布调控新政，如东莞限制关联公司参与土地竞拍；苏州、武汉等地发布规范房地产市场秩序及落户新政；南昌公布住房发展规划，重点推进轨道交通沿线住宅开发。
• 投资建议：当前房地产股估值较低，主要因上半年销售高景气、土地高竞争及部分房企信用事件。随着销售景气边际回落、土地政策趋稳及信用事件接近尾声，估值修复有望继续。推荐关注金地集团、保利地产、龙湖集团、华润置地等个股。

关键信息

销售数据

• 新房销售：28城合计销售面积19039万平方米，同比增长37%（2020年同期）和35%（2019年同期）。
• 一线城市增长：北上广深新房销售面积累计同比分别增长60%、47%、44%、35%。
• 二线城市增长：福州、武汉、大连分别增长128%、74%、62%。
• 二手房销售：10城合计成交52.9万套，同比增长3%（2020年同期）和2%（2019年同期）。
• 一线城市增长：北京、厦门、苏州二手房成交套数同比增速分别为42%、31%、23%。

融资情况

• 内外债发行：上周房企发行国内债券72亿元，环比下降15%；发行海外债券33亿元，环比下降23%；合计债权融资104亿元，环比下降17%。
• 年内债券融资：累计发行国内债券5056亿元，同比增长1%；累计发行海外债券2179亿元，同比下降31%；合计债券融资7310亿元，同比下降12%。

房地产信托

• 发行规模：上周发行房地产信托84亿元，全年累计发行5183亿元，同比下降23%。
• 平均年化收益率：7.28%，同比下降0.54个百分点。

行业政策

• 老旧小区改造：国家发改委与住建部发布政策，支持老旧小区改造，鼓励金融机构参与城市更新基金。
• 土地竞拍限制：东莞发布政策，限制关联公司参与竞拍，明确竞买人资质及购地资金来源。
• 房地产市场整治：苏州发布方案，整治房地产市场秩序，包括无资质开发、未达标交付等问题。
• 落户新政：武汉调整就业创业落户条件，推行积分入户常态化，增加基础指标权重至60%。
• 住房发展规划：南昌提出推进轨道交通沿线住宅开发，优化住房供应和保障体系。

上市公司重点信息

• 华润置地：1-8月累计销售额2080.5亿元，销售面积1199.5万平方米，分别增长28.4%和37.8%。
• 保利地产：1-8月签约面积2296.18万平方米，签约金额3742.14亿元，分别增长9.52%和18.03%。
• 龙湖集团：1-8月累计销售额1817.3亿元，销售面积1056.9万平方米。
• 龙光集团：1-8月累计权益销售额945亿元，同比增长34.1%。
• 融创中国：1-8月累计销售额4151.7亿元，同比增长33%。

市场表现

• 一周表现：房地产指数（中信）上涨0.43%，跑输沪深300指数3.09个百分点。
• 一个月表现：房地产指数（中信）上涨11.06%，跑赢沪深300指数9.20个百分点。
• 半年表现：房地产指数（中信）下跌5.32%，跑输沪深300指数5.52个百分点。

风险提示

• 房价上涨风险：部分城市房价可能继续上涨。
• 土地市场风险：土地市场过热可能引发政策超预期调控。

投资评级

• 股票投资评级：买入、增持、中性、卖出。
• 行业投资评级：超配、中性、低配。

分析师承诺

报告所采用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于职业理解，力求客观公正，不受第三方影响。

风险提示声明

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