20220125-安信证券-爱博医疗-688050.SH-年报预告基本符合预期_静待疫情过后的恢复性增长_5页_339kb

爱博医疗（688050.SH）2021年年报预告总结

核心内容

爱博医疗于2022年01月25日发布了2021年年报预告，显示公司业绩基本符合市场预期。预计2021年度实现归母净利润1.6亿元~1.8亿元，同比增长65.70%~86.42%；扣非净利润1.4亿元~1.56亿元，同比增长56.11%~73.95%。业绩增长主要得益于非经常性损益的大幅增加，如理财产品投资收益和政府补助。此外，股份支付费用和研发费用显著增加。

主要观点

• 业务增长态势良好：2021全年，公司人工晶体和角膜塑形镜业务均保持高速增长。

  • 人工晶体：销量同比增长超过40%，其中国内市场因集采中选，终端客户数量持续增加；国际市场在疫情严峻的情况下仍实现销量增长超过50%。
  • 角膜塑形镜：销量同比增长超过110%，品牌影响力提升是主要驱动力。

• 疫情对Q3和Q4产生负面影响：2021年第三季度和第四季度由于国内局部疫情反弹，导致白内障和近视患者就诊量减少，从而影响了公司业务增速。

• 未来增长预期明确：随着疫情逐步缓解，公司业务有望实现恢复性增长。

关键信息

投资建议

• 投资评级：增持-A
• 6个月目标价：188.95元
• 动态市盈率：2022年预计为80倍

财务预测

财务指标

股价表现

• 2022-01-24收盘价：183.20元
• 6个月价格区间：165.52/389.05元

交易数据

• 总市值：19,261.51百万元
• 流通市值：12,535.84百万元
• 总股本：105.14百万股
• 流通股本：68.43百万股

风险提示

• 后续订单不及预期：可能影响公司业绩增长。
• 疫情的不确定性：可能继续对业务产生影响。

公司评级体系

• 收益评级：

  • 买入：未来6个月投资收益率领先沪深300指数15%以上；
  • 增持：未来6个月投资收益率领先沪深300指数5%~15%；
  • 中性：未来6个月投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-5%~5%；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后沪深300指数5%~15%；
  • 卖出：未来6个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明与免责声明

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