20180401-中泰证券-银行年报_上市银行17年报深度解读_整体向好_分化持续_20页_1mb

银行行业17年报深度解读总结

核心内容概述

2017年上市银行年报整体呈现出向好的趋势，但银行间分化持续存在。优质银行如招商银行、宁波银行、建设银行、农业银行及工商银行表现亮眼，而民生银行、平安银行则相对疲软。分析师戴志锋维持“增持”评级，认为优秀银行的报表会持续向好，尤其在18年一季度和半年报中表现有望进一步改善。

主要观点

• 资产质量趋稳：整体不良率下降，国有行和股份行不良率分别环比下降3bp和1bp，不良净生成率略有上升，但整体趋稳。
• 拨备覆盖率提升：国有行和股份行拨备覆盖率环比和同比均有上升，其中招行和宁波银行拨备覆盖率提升显著，达到较高水平。
• 业绩增长稳健：国有行营收增长较快，股份行净利润增速环比上升，但整体盈利能力略有下滑。
• 净息差改善：股份行净息差环比改善明显，国有行净息差基本持平，部分股份行如民生银行和光大银行表现突出。
• 未来展望：若经济和金融监管环境不变，银行间分化将持续；若有所改善，分化将有所收敛。

关键信息

1. 行业整体状况

• 上市公司数：26家
• 行业总市值：9695708.31百万元
• 行业流通市值：6528662.31百万元
• 市场走势：整体向好，但分化持续

2. 不良率与不良净生成率

• 不良率：2017年上市银行平均不良率1.52%，环比下降3bp，同比下降19bp
• 不良净生成率：2017年上市银行平均不良净生成率1.18%，环比上升4bp，同比下降22bp
• 不良率下降较快的银行：招行、中信、农行、光大、平安
• 不良核销率：上市银行平均不良核销率57.7%，环比上升3.87%，同比上升3.6%

3. 关注类贷款与逾期率

• 关注类贷款占比：上市银行平均关注类贷款占比3.0%，环比下降13bp，同比下降42bp
• 逾期率：上市银行平均逾期率2.0%，环比下降27bp，同比下降42bp
• 关注类贷款下降较快的银行：农行、光大、平安、常熟、张家港
• 逾期率下降较快的银行：农行、平安、张家港

4. 拨备覆盖率

• 拨贷比：上市银行平均拨贷比3.0%，国有行拨贷比2.7%，股份行拨贷比3.0%
• 拨备覆盖率：上市银行平均拨备覆盖率210.1%，国有行拨备覆盖率169.2%，股份行拨备覆盖率179.3%
• 拨备覆盖率提升显著的银行：招行（262.1%）、宁波银行（493.2%）、常熟银行（326.04%）

5. 业绩增长与盈利情况

• 净利润增速：国有行平均净利润增速4.3%，股份行平均净利润增速5.2%
• 营收增速：国有行平均营收增速2.6%，股份行平均营收增速-1%
• 净利润增速较快的银行：招行（13.0%）、常熟银行（21.4%）、无锡银行（19.5%）

6. 净息差分析

• 净息差环比变化：国有行净息差环比持平，股份行净息差环比上升
• 净息差改善显著的银行：招行、中信、民生、光大
• 净利息收入环比增速：上市银行2.13%，国有行2.26%，股份行4.58%
• 生息资产规模环比增速：国有行2.77%，股份行0.77%，上市银行2.48%

7. 风险提示

• 经济下滑超预期：可能对银行的盈利和资产质量产生不利影响

结论

2017年银行业整体表现向好，但分化现象依然明显。优质银行在资产质量、盈利能力和净息差等方面表现突出，而部分银行如民生银行和平安银行则相对落后。分析师认为，未来若经济环境和监管政策有所改善，银行间分化有望收敛。建议投资者关注优质银行，同时注意经济下滑可能带来的风险。