20180603-太平洋-交运周报_是否开征燃油附加费_6月进入观察期_12页_1mb

工业运输行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于交通运输行业的近期动态，重点分析了燃油附加费是否重新开征的问题，同时涵盖了行业行情、政策变化、公司新闻、行业数据及个股信息等内容。报告指出，当前油价上涨已突破燃油附加费起征点，但是否征收仍处于观察期，6月为关键时间节点。

主要观点

• 燃油附加费征收观察期：根据发改价格〔2015〕571号文，当航空煤油综合采购成本超过5000元/吨时，航空公司可收取燃油附加费。2018年6月1日，该价格已突破5300元/吨，理论上满足征收条件。
• 行业利润与政策考量：近年来航空公司净利润稳步增长，因此监管层在是否征收燃油附加费上仍需权衡。若征收，将对行业利润形成利好；若不征收，预计10月末将全面落实目录航线提价，实现新旧政策的无缝对接。
• 行业表现分化：本期（5月28日-6月1日），交通运输指数下跌1.63%，其中机场板块上涨2.65%，航空板块微涨0.15%，而物流、海运、港口、公路运输及高速公路板块均出现不同程度的下跌。
• 政策利好：国务院常务会议提出多项降低物流成本的措施，包括减税、简化年检流程、取消从业资格证等，旨在提升物流行业效率，降低实体企业运输成本。

关键信息

一、行业观点及投资建议

• 行业整体回报预期为中性或看淡，需关注油价走势及政策变化。
• 若燃油附加费开征，将对航空运输企业带来利润提升；若不征收，预计10月末将实现目录航线提价，推动行业利润增长。
• 投资风险包括经济发展不及预期及交通运输需求增速下滑。

二、板块行情

• 本周交通运输指数下跌1.63%，机场板块表现最佳，上涨2.65%。
• 其他子行业如航空、铁路、物流、海运、港口、公路运输、高速公路均出现不同程度下跌，其中高速公路跌幅最大（-6.0%）。
• 本周涨跌幅前10名包括春秋航空（+2.4%）、海航控股（0%）、东方航空（-0.41%）等；后10名则以华夏航空（-12.85%）为代表。

三、行业事件

1. 国际航权政策调整：民航局发布新规，将国际航线分为一类和二类，鼓励适度竞争，逐步打破远程国际航线独家承运的规则，同时对北京新机场给予政策倾斜。
2. 物流成本降低措施：国务院要求降低实体经济物流成本，包括减半征收仓储设施用地税、车辆购置税，推动“三检合一”、取消从业资格证等。

四、公司新闻跟踪

• 吉林高速：非公开发行股票，募集资金4.5亿元，发行价格3.28元/股。
• 怡亚通：承诺未来三年每年进行一次现金分红，分红比例不低于可分配利润的20%。
• 上港集团：非公开发行限售股上市流通，数量为4.18亿股，流通日期为2018年6月4日。
• 顺丰控股：股东违规减持股票，涉及58,000股，占公司总股本的0.001314%。

五、行业数据

• 油价走势：布伦特原油期货结算价近期上涨，表明国际油价处于高位。
• 航空数据：旅客吞吐量与起降架次数据反映航空运输需求稳定。
• 航运指数：波罗的海干散货指数（BDI）及中国航运景气指数（CSPI）显示航运市场整体承压。
• 快递与货运数据：快递累计值与货运量同比数据表明行业保持增长态势。

六、个股信息

• 个股涨跌幅：部分个股如春秋航空表现较好，而华夏航空跌幅较大，需关注其市场表现及基本面变化。
• 解禁与大宗交易：南方航空本月发生大宗交易，折价率-5.46%，成交额450.77万元。
• 盈利预测：重点推荐公司盈利预测表显示未来几年EPS及PE走势，为投资决策提供参考。

分析师信息

• 程志峰：太平洋证券交运物流行业分析师，从事交通运输及医药商业物流研究多年，研究方向涵盖航空机场、铁路公路、物流供应链等多个领域。

投资评级说明

• 行业评级：看好、中性、看淡，分别对应行业整体回报高于、介于、低于市场水平5%以上。
• 公司评级：买入、增持、持有、减持，分别对应个股相对大盘涨幅15%以上、5%-15%、-5%至5%、-15%以下。

结论

本报告指出，燃油附加费是否征收仍需观察，6月为关键时间点。同时，行业整体表现分化，政策利好物流成本下降，但需警惕经济下行风险对运输需求的影响。投资者应密切关注政策动向及油价走势，合理评估行业及个股投资价值。