20231101-群益证券-浪潮信息-000977.SZ-第三季度业绩回暖_关注明年AI服务高速成长机遇_3页_366kb

总结报告

公司基本信息

• 公司：浪潮信息（股票代码000977SZ）
• 行业：计算机A
• 当前股价：29.39元（2023年10月31日）
• 目标价：35元
• 市值：432亿元（A股）
• 主要股东：浪潮集团有限公司占比31.9%
• 每股净值：11.54元
• 股价/账面净值：2.55

关键业绩数据

• 2023年Q3营收：233亿元，同比+30%，环比+51%
• Q3净利润：同比-221%，扣非后净利润同比-256%，折合EPS 0.5元
• 年度净利润预测（2023-2025年）：1492亿、2026亿、2416亿元，同比变化-28.3%、+35.8%、+19.2%
• EPS预测（2023-2025年）：10.2元、13.8元、16.53元

市场分析

• 传统服务器市场景气回暖，公司营收环比大幅改善
• Q3毛利率7.82%，同比-34个百分点，受AI上游GPU供应紧张影响
• 存货较期初增加404.4%，合同负债增加62.01%，与AI服务器业务关联
• AI服务器需求强劲，全球市占率居首（2022H1全球第二、中国第一；2021年全球AI服务器市占率20.9%）
• 公司技术优势稳固，预计受益于AI服务高速成长和数字经济建设

未来展望与投资建议

• 公司预计2023年AI服务器需求暴增，带动盈利能力，业绩可能超预期
• 当前股价对应P/E（2023-2025年）：29倍、21倍、18倍
• 投资建议：区间操作，潜在股价上涨5%-15%
• 风险提示：宏观经济衰退、美国芯片供应政策变化、下游云计算/AI产业发展不及预期