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估值水平创新低，行情有望一触即发

核心内容

上周电气设备板块整体下跌，板块估值继续创新低，但新能源行业仍具备较强的长期增长潜力。分析师认为，当前电新板块向下空间有限，且新能源是少有的仍高速成长的行业，应积极布局。光伏、新能车及电力设备板块被重点推荐。

主要观点

• 行情回顾：上周电气设备板块报收10730.54，下跌-1.46%。上证综指、深证成指、沪深300指数、创业板指数均出现不同程度下跌。
• 子板块表现：光伏设备板块跌幅最小（-0.18%），风电设备板块跌幅最大（-4.8%）。电池、电网设备、电机等板块也出现下跌。
• 投资建议：短期看，板块估值低位，反弹动力强；长期看，光伏、新能源车为高增长行业，建议积极布局。重点推荐光伏板块，尤其是硅片、大尺寸电池、电池设备、组件等环节。
• 新能源车：新能源车销量持续环比上升，锂电池板块估值处于历史低位，建议关注技术创新环节，如4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等。
• 电力设备：新型电力系统发展加速，建议关注电力设备相关标的。

关键信息

光伏板块

• 硅料价格：上周硅料价格小幅下跌，但硅片环节因石英坩埚供给和品质分化，龙头企业表现较好，部分硅片企业涨幅跑赢行业。
• 价格走势：硅片价格小幅上升，电池片价格分化，N型电池片价格坚挺，TOPCon/M10尺寸电池片价格小幅下降。
• 装机情况：12月我国新增光伏装机21.7GW，环比增长190.5%；四季度新增装机34.81GW，环比增长60.23%。
• 未来展望：二季度起新疆新特、永祥乐山、东立、弘元等硅料项目有望投产，三季度逐步贡献产出，硅料价格下行趋势不改。

新能源车板块

• 价格走势：碳酸锂价格跌下35万元/吨，新能源车板块估值处于低位，有望反弹。
• 技术方向：建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新板块。

风电板块

• 行业趋势：在全球碳减排背景下，风电行业长期趋势向好，但短期内装机增速难以高增长。
• 价格影响：主机价格仍处于低位，上游原材料价格下降利好零部件厂商，建议关注行业未来开工情况。

电力设备板块

• 政策影响：新型电力系统发展蓝皮书发布，新能源占比提升，消纳及电力供应波动性问题凸显，建议关注电力设备相关标的。
• 市场动态：电力设备估值位于低位，行业整体表现较弱。

本周推荐组合

• 股票：爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、天能股份、京泉华、鸣志电器、许继电气、国网信通、特锐德、嘉元科技、诺德股份、当升科技。

风险提示

• 行业增速不及预期
• 政策不确定性
• 市场竞争激烈导致价格下降

数据概览

相关研究

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2. 电力设备新能源行业周报（1.9-1.13）：板块业绩预告表现优异，节前布局节后收获
3. 电力设备新能源行业周报（1.3-1.6）：光伏装机需求即将爆发，新型电力系统加速推进

上周涨跌情况

• 涨幅前五：百利电气（19.77%）、TCL中环（10.2%）、珈伟新能（9.06%）、东尼电子（9.26%）、晶盛机电（7.18%）
• 跌幅前五：积成电子（-11.34%）、三超新材（-11.14%）、旭升集团（-10.8%）、胜华新材（-10.07%）、湘电股份（-8.61%）

资金流向与大宗交易

• 北向资金：合计卖出105.98亿元，其中沪港通净卖出38.88亿元，深港通净卖出67.1亿元。
• 大宗交易：共31家公司发生大宗交易，成交总金额7.16亿元，前三名为晶澳科技（150百万元）、宁德时代（135百万元）、浙富控股（84百万元）。

限售股解禁信息

• 未来三个月内：共有23家电新上市公司有限售股解禁，下周解禁的公司有2家。

定增进展信息

• 已公告定增预案但未实施：共有54家公司，其中8家处于董事会预案阶段，29家处于股东大会通过阶段，14家处于证监会通过阶段。

股权质押情况

• 前10名：ST时万（46.80%）、*ST必康（39.88%）、珈伟新能（38.85%）、远东股份（38.46%）、ST国安（36.21%）、华瑞股份（31.70%）、尚纬股份（29.36%）、杉杉股份（27.40%）、道明光学（27.24%）、金冠股份（26.21%）

行业动态

• 光伏项目：桂冠电力、金冠电气、京山轻机、派能科技、棒杰股份等公司均有光伏相关项目进展。
• 风电项目：起帆电缆中标海上风电项目，装机容量510MW。
• 新能源车项目：道通科技拟募资8.06亿元用于新能源技术研发及生产基地建设。
• 其他动态：宏润建设拟在安徽宣城建设10GW HJT光伏电池组件项目及900MW集中式光伏电站项目；上机数控16GW高效太阳能组件项目环评获批复；极电光能完成数亿元A轮融资。

图表目录

• 图1：近12个月行业相对走势
• 图2：电新行业估值水平（ttm）
• 图3：主要板块周涨跌幅
• 图4：主要板块周成交量（亿元）
• 图5：电力设备子板块一周涨跌幅
• 图6：上周涨跌幅前五股票
• 图7：硅料价格走势（元/kg）
• 图8：硅料月产量（万吨）
• 图9：硅片价格走势（元/片）
• 图10：隆基硅片价格（元/片）
• 图11：电池片价格走势（元/W）
• 图12：通威电池价格（元/W）
• 图13：组件价格走势（元/W）
• 图14：玻璃价格走势（元/m²）
• 图15：EVA粒子价格走势（元/吨）
• 图16：胶膜价格走势（元/m²）
• 图17：12月我国新增装机21.7GW，环比+190.5%
• 图18：四季度我国光伏新增装机34.81GW，环比+60.23%

表格目录

• 表1：上周换手率前十个股
• 表2：陆港通上周电力设备新能源行业持股比例变化分析
• 表3：上周电新行业大宗交易情况
• 表4：上周电新行业融资买入额及融券卖出额前五名情况
• 表5：上市公司动态
• 表6：电力设备新能源上市公司未来三个月限售股解禁信息
• 表7：电力设备新能源上市公司定增进展信息
• 表8：电力设备新能源上市公司股权质押前20名信息