20240115-中国银河-建筑材料行业周报_地产利好政策继续加码有望带动需求增长_12页_1mb

中国银河证券 建筑材料行业周报 2024年1月15日

核心观点

水泥

• 需求方面：北方地区基本停滞，南方部分受雨影响，全国水泥磨机开工负荷环比下降2.17pct，后续行业呈现弱运行态势，需求将逐步减少。
• 供给方面：北方错峰停窑率达85%以上，熟料库容率为67.85%，库存仍处于历史高位。
• 价格方面：本周水泥价格小幅下降，预计后续下行压力仍存，建议关注南方市场需求。

浮法玻璃

• 需求方面：节后市场有所恢复，交投好转，中下游以刚需补货为主，短期价格维稳运行；中长期地产竣工端高增速或推动需求上行。
• 供给方面：产线调整导致供给减少，企业库存环比下降38.3%，短期刚需支撑市场，建议关注竣工端改善的龙头企业。

玻璃纤维

• 粗纱价格暂稳但需求疲软，库存较高，中下游备货意愿弱。
• 电子纱价格下调，短期维持弱势；中长期风电等下游需求扩张，行业仍有增长空间，建议关注龙头。

消费建材

• 地产政策加码，融资协调机制建立，消费建材需求或迎回暖。2023年1-11月零售额同比下降7.8%，11月单月降幅扩大。
• 建议关注东瑞雨虹、公元股份、北新建材、伟星新材、科顺股份等龙头企业。

投资建议

• 推荐龙头：东方雨虹（002271SZ）、伟星新材（002372SZ）、北新建材（000786SZ）
• 水泥：海螺水泥（600585SH）、华新水泥（600801SH）、上峰水泥（000672SZ）、冀东水泥（000401SZ）
• 玻璃：旗滨集团（601636SH）、凯盛新能（600876SH）
• 新材料：工业胶相关股如硅宝科技（300019SZ）

风险提示

• 原料价格波动
• 下游需求不及预期
• 行业新增产能超预期
• 地产政策推进不及预期