20231126-开源证券-建筑材料行业周报_融资端政策持续加码_关注建材底部机会_23页_2mb

建筑材料行业周报总结（2023年11月）

1. 投资评级与观点

• 投资评级：看好（维持）
• 政策影响：
  • 融资端政策持续加码：监管部门提出房地产贷款“三个不低于”，支持白名单房企。
  • 金融机构座谈会强调“一视同仁”满足不同所有制房企融资需求。
  • 广州发布国内首个城中村改造地方条例，叠加万亿国债资金，或带动消费建材需求。
  • 新疆自贸试验区政策或加速基建项目落地，支撑水泥需求。
• 受益标的：
  • 估值性价比：东方雨虹、旗滨集团、信义玻璃。
  • 短期机会：坚朗五金、科顺股份、亚士创能、三棵树。

2. 市场与板块表现

(1) 指数对比

• 本周建筑材料指数上涨0.35%，跑赢沪深300指数1.2个百分点。
• 沪深300下跌0.84%，建材板块过去近一年跑输3.65个百分点。

(2) 细分板块动态

• 水泥：PO425均价环比跌5.0%；熟料库容比环比下降4.29个百分点。
• 玻璃：浮法玻璃现货价环比跌16.6%；光伏玻璃价持平。
• 消费建材：防水、防水卷材需求受政策支持，东方雨虹、伟星新材稳健推荐。

3. 重点推荐逻辑

• 估值修复：地产政策加码叠加一线需求宽松，修复市场情绪，关注估值低企标的性价比。
• 消费建材弹性：城中村改造支撑需求韧性，推荐东方雨虹（扩品类+渠道变革）。
• 材料端增长：“双碳”下风电/光伏带动碳纤维、电子纱需求，推荐光威复材、中国巨石。

4. 风险提示

• 经济下行、疫情反复、原材料价格波动、地产复苏不及预期、房企流动性危机。