20250914-国盛证券-建筑材料行业周报_债务限额提前下发_继续加强化债_19页_1mb

建筑材料行业周报总结

板块整体表现

本周建筑材料板块（SW）上涨0.89%，相对沪深300行业超额收益-0.33%，资金净流入-4.39亿元。其中，水泥子板块上涨0.62%，玻璃制造下跌1.87%，玻纤制造上涨2.61%，装修建材上涨0.79%。资金流向和超额收益反映板块分化，受政策和需求影响。

宏观政策动态

财政部提前下达2026年地方政府债务限额，强化债务管理机制。2025年8月地方债发行量环比下降，政府债务压力有望缓解，企业资产表修复空间存在。重点跟踪市政工程、减隔震项目推进及相关个股。

子行业分析

• 水泥行业：全国水泥价格指数微涨，出库量增加，但需求复苏不及预期。错峰停产政策区域性加强，关注龙头企业如海螺水泥和华新水泥，受益于基建拉动和供给侧变化。
• 玻璃行业：浮法玻璃价格试探上涨，库存减少，供需矛盾未解。光伏玻璃企业减产缓和供需，关注加工厂订单变化。
• 玻纤行业：无碱粗纱价格小幅上涨，产销改善，价格趋稳。风电招标增长推动需求，触底回升，关注濮耐股份。
• 消费建材：二手房交易和政策刺激利好，消费建材需求弱复苏，个股推荐伟星新材和北新建材，具备市占率提升弹性。
• 碳纤维：产量和库存维持高位，多数企业亏损。风电和氢瓶需求增长，但短期供需未平衡，重点关注价格企稳。

重点标的推荐

• 买入评级：北新建材（000786.SZ）、中国巨石（600176.SH）、银龙股份（603969.SH）、濮耐股份（002225.SZ）
• 增持评级：伟星新材（002372.SZ）

风险提示

政策落地不及预期、地产需求回暖滞后、原材料价格快速上涨等。

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