20180903-华创证券-图观2018年8月全球大类资产走势_美国股市继续走强_新兴市场全面受挫_17页_1mb

2018年8月全球大类资产走势总结

核心内容概览

2018年8月，全球大类资产走势呈现显著分化。美股和大宗商品表现相对较好，而新兴市场和部分发达市场资产则承压明显。整体来看，发达市场资产表现优于新兴市场，尤其在股票和债券市场，新兴市场普遍表现疲软。

主要观点

全球资产表现

• 股票市场：美股继续走强，主要行业表现亮眼；中、港、日股普遍下跌。
• 债券市场：美债和日债表现优于全球其他市场，投资级债券收益良好。
• 汇率市场：美元指数先强后弱，新兴市场货币普遍走弱。
• 大宗商品：能源价格涨幅显著，其他如农产品价格大幅下跌。
• 另类投资：Reits和MLP表现较好，比特币则大幅下跌。

区域表现差异

• 发达市场：整体优于新兴市场，尤其是美国和日本。
• 新兴市场：受土耳其里拉暴跌、中美贸易战升级及美元走强影响，股市和货币均大幅下跌。

关键信息

政经事件回顾

资产收益回顾

波动率回顾

• 全球资产波动率明显加大，尤其是新兴市场。
• 欧股波动率高达9.3%，中股波动率超过20%。
• 土耳其里拉暴跌近14%，巴西雷亚尔下跌10.11%。

风险调整后收益

• 美股和美债风险调整后收益表现最佳。
• 中股、港股、日股等风险调整后收益相对较低。

分类资产表现

股票市场

• 美股：信息技术、非核心消费品、医疗保健行业涨幅领先。
• 中股：能源行业微涨，金融和信息技术行业下跌。
• 港股：电信行业上涨，医疗保健和核心消费品行业下跌。
• 日股：医疗保健和信息技术行业表现较好。
• 欧股：能源和核心消费品行业涨幅领先。

债券市场

• 美债和日债：收益领先全球，表现优于新兴市场。
• 投资级债券：普遍为正收益，高收益债多数为负。

汇率市场

• 美元：先强后弱，8月上旬因贸易冲突和新兴市场货币疲软走强，中下旬有所回落。
• 新兴市场货币：普遍走弱，土耳其里拉和巴西雷亚尔跌幅显著。

大宗商品

• 能源：涨幅显著，收益率达3.13%。
• 农产品：跌幅最大，收益率为-7.14%。
• 原油：受美元走弱影响，先抑后扬。

另类投资

• Reits：收益率达2.45%，表现较好。
• MLP：收益率为2.14%。
• 比特币：大幅下跌9.60%，主要受ETF发行受挫影响。

风险提示

• 土耳其、阿根廷等新兴市场陷入危机，里拉和雷亚尔大幅贬值。
• 中美贸易冲突升级，关税落地对市场情绪和汇率造成冲击。
• 全球贸易冲突加剧，影响资产波动性和市场预期。

总结

2018年8月，全球资产市场在贸易冲突和地缘政治风险的背景下，呈现显著分化。美股和大宗商品表现较好，而新兴市场和部分发达市场资产则承压明显。美元指数先强后弱，人民币汇率承压但未跌破7。风险调整后收益方面，美股和美债表现最佳。总体来看，市场波动加剧，投资者需警惕贸易冲突和地缘政治带来的不确定性。