20181031-华创证券-图观2018年10月份全球大类资产走势_美股拖累全球股市下跌_17页_1mb

2018年10月全球大类资产走势总结

核心内容

2018年10月，全球大类资产表现整体偏弱，股市普遍下跌，债市和美元指数表现相对较好，大宗商品波动较大，另类投资多数表现不佳。此期间，全球经济增长预期下调，贸易摩擦加剧，美元走强，避险情绪升温。

主要观点

• 股市表现不佳：全球主要股市均出现不同程度的下跌，其中港股跌幅最大，超过5%；中股、日股、美股、英股也均下跌超过5%。
• 债市相对强势：全球债市收益普遍为正，中国、日本、欧洲国债表现较好，美国国债收益为负，但跌幅较小。
• 美元指数走强：受美联储鹰派言论及加息预期上升影响，美元指数大幅上涨，成为表现最好的资产类别。
• 大宗商品波动大：能源板块表现最佳，收益达9.37%，但受全球股市下跌影响，整体市场波动加剧。
• 汇率波动明显：美元、日元走强，巴西雷亚尔因政治不确定性而反弹，但英镑受英国脱欧僵局影响下跌。
• 避险情绪升温：黄金价格上涨，反映出市场对全球经济和地缘政治风险的担忧。
• 贸易摩擦持续：中美贸易摩擦升级，美加达成协议但未解决根本问题，IMF下调全球经济增长预期，新兴市场面临资本外流风险。

关键信息

1. 全球股市表现

• 美股：信息技术、医疗保健行业涨幅居前，但整体仍下跌。
• 欧股：能源行业涨幅最大，金融行业下跌。
• 中股：金融行业微涨，但整体下跌，能源行业跌幅较大。
• 港股：跌幅最大，核心消费品和金融行业均表现疲软。
• 日股：公用事业、房地产行业下跌，核心消费品表现一般。
• 全球股市整体：跌幅均超过5%，市场情绪低迷。

2. 债市表现

• 国债：中国、日本、欧洲国债收益为正，美国国债收益为负。
• 信用债：高收益债表现不佳，投资级债中日本表现最好，其余国家均为负收益。

3. 汇率走势

• 美元：走强，受美联储加息预期影响。
• 日元：走强，市场避险情绪升温。
• 巴西雷亚尔：因总统选举预期反弹11%。
• 英镑：受英国脱欧僵局影响下跌。

4. 大宗商品

• 能源：收益最高，达9.37%，主要受美国制裁伊朗和伊拉克原油运输限制影响。
• 畜产品、工业金属：收益次之，分别为5.53%和4.12%。
• 农产品、贵金属：收益为正，分别为1.11%和0.71%。

5. 另类投资

• 比特币：下跌4.33%，跌幅进一步收窄。
• Reits：下跌1.89%。
• MLP：跌幅最大，达8.65%。
• 对冲基金：下跌0.18%。

结构分析

资产类别表现排序

1. 美元指数：收益最高，达2.01%
2. 全球债市：收益次之，多数为正
3. 农产品、贵金属：收益为正，分别为2.15%、2.03%
4. 全球股市：收益最差，跌幅普遍超过5%

区域表现对比

• 发达市场：股市和债市表现优于新兴市场。
• 新兴市场：股市和债市均表现疲软，面临资本外流风险。

风险提示

• 经济增长不及预期：IMF下调2018及2019年全球经济增长预期。
• 全球贸易摩擦：中美贸易摩擦升级，影响全球供应链。
• 中美贸易升级：可能进一步拖累全球经济。

总结

2018年10月，全球大类资产在贸易摩擦、美联储加息预期及地缘政治风险的背景下普遍承压，股市下跌，债市和美元指数表现相对较好，避险情绪升温。能源板块收益最高，而另类投资如比特币、Reits等表现不佳。中国和日本国债表现优于其他市场，但需警惕全球经济放缓对新兴市场的冲击。