20131121-信达证券-煤炭行业_日报-秦皇岛港动力煤价格上涨_11页_1mb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概述

本报告聚焦于2013年11月21日的煤炭行业动态，涵盖价格、产销、库存、运输、行业新闻、重点公司跟踪及投资策略等方面。报告指出，尽管行业整体表现疲软，但部分板块如动力煤有所上涨，且市场情绪与政策动向对行业产生重要影响。

主要观点

1. 煤价走势

• 秦皇岛港动力煤价格：11月20日，秦皇岛港5500大卡山西优混平仓价为565元/吨，较前一日上涨5元/吨或0.88%，较前一周上涨10元/吨或1.8%。
• 价格涨幅扩大：环渤海5500大卡动力煤综合平均价格连续6周上涨，涨幅扩大。
• 其他港口价格：广州港5500大卡山西优混库提价维持不变，澳洲煤库提价也未变。
• 趋势分析：动力煤价格持续上涨，但受四季度经济回落预期及电价下调影响，未来煤价反弹空间有限。

2. 产销情况

• 山西商品煤产量：11月19日，山西商品煤产量约264.6万吨，较前一日微减1万吨或0.38%。
• 山西铁路销量：11月19日，山西煤炭铁路销量143.6万吨，较前一日增加5.9万吨或4.28%。
• 趋势分析：山西产量保持高位，铁路销量增加，显示市场对煤炭的需求仍在。

3. 库存动态

• 山西煤炭库存：11月19日库存2464万吨，较前一日减少2万吨或0.08%。
• 秦皇岛港库存：11月20日库存514万吨，较前一日减少18万吨或3.38%。
• 趋势分析：库存持续下降，表明港口煤炭出港量增加，市场供需关系有所改善。

4. 运输情况

• 山西装车数：11月19日装车20184车，显示煤炭运输活跃。
• 沿海运价：中国沿海煤炭运价综合指数1321点，较前一日下跌2点；秦皇岛至广州煤炭运价62.9元/吨，较前一日下跌0.2元/吨。
• 趋势分析：沿海运价下跌，但港口卸车量及铁路调入量保持平稳，显示运输体系较为稳定。

关键信息

行业新闻点评

• 吉林电煤价格波动启动煤电价格联动：吉林省政府出台政策，当电煤价格波动超过5%时启动煤电价格联动机制，以降低运输成本，保障运力稳定。
• 环渤海动力煤价上涨：11月13日至19日，环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为565元/吨，较上期上涨11元/吨，涨幅连续6周扩大。
• 市场预期：随着北方集中供暖，下游用户积极采购，预计煤价仍会继续上涨。

重点公司跟踪

• 爱使股份（600652）：申请短期借款，用于流动资金，公司以房产及担保公司提供担保。
• 永泰能源（600157）：办公地址及联系方式变更，从北京搬迁至太原，显示公司战略调整。

最新研报摘要

• 永泰能源三季报点评：

  • 2013年1-9月公司实现营业收入73.11亿元，同比增长46.5%；净利润4.62亿元，同比减少16.58%。
  • 三季度收入环比增长23.61%，主要受益于洗精煤产出率提升和煤炭贸易量增加。
  • 公司毛利率下滑，财务费用高企，公司需持续优化负债结构以改善业绩。
  • 电力业务持续推进，但煤矿安全整顿可能影响未来产能释放。

• 中国神华三季报点评：

  • 2013年1-9月实现营业收入1974.67亿元，同比增长10.7%；利润总额512.32亿元，同比增长0.2%；归属于母公司净利润336.71亿元，同比下降7.9%。
  • 煤炭业务以价换量，产销量逆势增长，但电价下调影响公司盈利。
  • 公司调整2013年度经营目标及资本开支计划，预计未来业绩受电价下调影响。

11月投资策略

• 经济预期：四季度经济回落预期及电价下调不利煤价反弹。
• 动力煤板块：受电价下调及需求增长影响，价格反弹空间有限。
• 炼焦煤板块：钢铁产量维持高位，炼焦煤价格平稳，但供给过剩制约价格回升。
• 投资建议：维持“买入”评级，关注限产保价、高耗能行业用电反弹及固定资产投资项目加快等催化剂。

行业重点公司

风险提示

• 宏观经济风险：四季度经济回落，需求走弱。
• 政策风险：资源税改革、煤电联动政策可能对煤价产生影响。
• 行业风险：煤矿安全整顿可能影响产能释放。
• 市场风险：煤炭价格波动大，存在投资风险。

投资建议

• 短期策略：关注限产保价、高耗能行业用电反弹及固定资产投资项目加快等催化剂。
• 评级说明：
  • 买入：股价相对强于沪深300指数20%以上；
  • 增持：股价相对强于基准5%～20%；
  • 持有：股价波动在±5%之间；
  • 卖出：股价相对弱于基准5%以下。

分析师声明

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