20131015-信达证券-煤炭行业日报_秦皇岛港_广州港动力煤价普遍上涨_11页_719kb
报告摘要
煤炭行业研究报告总结
核心内容概述
本报告为2013年10月15日的煤炭行业分析，涵盖行业动态、价格变化、产销库存、运输情况、行业新闻点评、重点公司跟踪及投资策略等多个方面，重点分析了行业整体表现、主要公司业绩情况及未来发展趋势。
主要观点
1. 行业整体表现
- 行业指数：10月14日煤炭行业指数上涨1.26%，动力煤板块涨幅较小，为1.13%；炼焦煤和无烟煤板块分别上涨1.37%和1.52%。
- 用电量：9月全社会用电量同比增长10.4%，为全年次高水平。但工业用电增速回落，居民用电仍保持较高增长。
- 煤价：秦皇岛港和广州港动力煤价普遍上涨，其中广州港5500大卡山西优混库提价为625元/吨，上涨1.63%；澳洲煤库提价为620元/吨，上涨1.64%。
- 供需关系：动力煤价格继续下跌但跌幅收窄，预计近期将企稳；炼焦煤价格反弹但上涨空间有限。
2. 行业新闻点评
- 9月用电量增长：尽管增速回落，但仍为全年次高水平，居民用电量保持高增长，工业用电未达预期。
- 小煤矿关闭政策：国务院提出加快关闭小煤矿，2015年底前关闭2000处以上，对行业整合和安全有积极影响。
3. 重点公司跟踪
- 煤气化（000968）：2013年前三季度预计亏损29000-32000万元，主要因煤价低迷、库存增加及销售费用大幅上涨。
- 冀中能源（000937）：前三季度净利润同比大幅下降54.18%，主要受煤价下降影响，销售费用和财务费用显著上升。
关键信息
煤炭价格
- 秦皇岛港5500大卡山西优混：535元/吨，上涨0.94%
- 广州港5500大卡山西优混：625元/吨，上涨1.63%
- 广州港5500大卡澳洲煤：620元/吨，上涨1.64%
产销库存
- 山西商品煤产量：10月13日约255万吨，微增0.99%
- 山西煤炭铁路销量：10月13日131.4万吨，减少4.85%
- 山西煤炭库存：10月13日2061万吨，微增0.78%
- 秦皇岛港库存：10月14日610万吨，增加3.04%
运输情况
- 山西煤炭装车数：10月13日18855车
- 沿海煤炭运价指数：1055点，上涨84点
- 秦皇岛-广州煤炭运价：51.8元/吨，上涨2.7元/吨
- 秦皇岛港卸车量：6649车，减少8.99%
- 铁路调入量：52.4万吨，减少11.19%
- 锚地船舶数：117艘，增加11.43%
用电情况
- 三峡入库流量：9月为全年次高水平，但增速回落
- 9月全社会用电量：4448亿千瓦时，同比增长10.4%
行业数据
- 行业收入：2013年上半年煤炭行业上市公司实现营收约4273亿元，同比减少5.67%
- 行业成本：约3266亿元，同比减少2.83%
- 行业毛利率：约24%，同比下滑2个百分点
- 中国神华表现：业绩稳定，撑起全行业利润，市场占有率提升
投资策略
- 短期展望：煤价上涨空间有限，行业盈利下滑，需关注宏观经济改善和冬季储煤需求。
- 股价催化剂：限产保价、高耗能行业用电反弹、固定资产投资项目加快。
- 风险提示：宏观经济探底、资源税改革、中报业绩下滑、矿难风险、产量不达预期。
公司业绩分析
- 煤气化（000968）：2013年中报盈利下滑，重启收购增厚业绩，预计全年EPS增厚0.08元/股。
- 冀中能源（000937）：前三季度净利润大幅下降，主要因煤价下跌和销售费用增加。
行业重点公司列表
| 公司简称 | 股票代码 |
|---|---|
| 国投新集 | 601918 |
| 潞安环能 | 601699 |
| 平煤股份 | 601666 |
| 中国神华 | 601088 |
| 大同煤业 | 601001 |
| 开滦股份 | 600997 |
| 山煤国际 | 600546 |
| 大有能源 | 600403 |
| 中煤能源 | 601898 |
| 盘江股份 | 600395 |
| 阳泉煤业 | 600348 |
| 兖州煤业 | 600188 |
| 兰花科创 | 600123 |
| 郑州煤电 | 600121 |
| 昊华能源 | 601101 |
| 西山煤电 | 000983 |
| 神火股份 | 000933 |
| 平庄能源 | 000780 |
| 永泰能源 | 600157 |
分析师信息
- 谢从军：煤炭行业分析师，执业编号S1500511120001，联系电话+86 10 63081271，邮箱xiecongjun@cindasc.com
- 韦玮：煤炭电力行业分析师，执业编号S1500512030001，联系电话+86 10 63081423，邮箱weiwei@cindasc.com
- 钟惠：研究助理，联系电话+86 10 63080934，邮箱zhonghui@cindasc.com
风险提示
- 宏观经济风险：宏观经济探底过程漫长，需求继续走弱
- 政策风险：资源税从价计征政策影响行业利润
- 经营风险：公司经营难度加大，存货和应收账款增加
- 市场风险：煤价波动，市场供需变化
投资评级说明
| 投资建议 | 股票投资评级 | 行业投资评级 |
|---|---|---|
| 买入 | 股价相对强于基准20%以上 | 行业指数超越基准 |
| 增持 | 股价相对强于基准5%~20% | - |
| 持有 | 股价相对基准波动在±5%之间 | - |
| 看淡 | 行业指数弱于基准 | - |
| 卖出 | 股价相对弱于基准5%以下 | - |
免责声明
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