20131128-信达证券-秦皇岛港动力煤价格上涨_11页_770kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年11月28日的煤炭行业日报，重点分析了近期煤炭价格、产销、库存及运输情况，并对行业新闻及重点公司动态进行了点评，同时给出了行业投资策略与评级说明。

煤价走势

• 秦皇岛港动力煤：截至11月27日，5500大卡山西优混平仓价为580元/吨，较前一周上涨15元/吨或2.65%。环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为576元/吨，较上期上涨11元/吨，涨幅与上周持平。
• 广州港动力煤：5500大卡山西优混库提价为680元/吨，澳洲进口动力煤库提价为625元/吨，均与前一日持平。
• 行业整体表现：11月27日，煤炭行业指数上涨1.62%，沪深300指数上涨1.13%。炼焦煤板块涨幅最大，达1.73%；动力煤和无烟煤板块分别上涨1.66%和1.62%。

产销动态

• 山西商品煤产量：11月26日，山西商品煤产量为274.3万吨，较前一日减少4.8万吨或1.72%。
• 山西煤炭铁路销量：11月26日，山西煤炭铁路销量为169.9万吨，较前一日增加32.9万吨或24.01%。

库存情况

• 山西煤炭库存：11月26日，山西煤炭库存为2473万吨，与前一日持平。
• 秦皇岛港库存：11月27日，秦皇岛港煤炭库存为486万吨，与前一日持平。

运输情况

• 山西煤炭装车数：11月26日，山西煤炭日装车数为23934车。
• 沿海煤炭运价：中国沿海煤炭运价综合指数为1307点，较前一日下跌2点；秦皇岛至广州煤炭运价为62.0元/吨，较前一日下跌0.2元/吨。
• 秦皇岛港卸车与调入量：11月27日，卸车量为8192车，环比减少12.58%；铁路调入量为65.2万吨，环比减少13.41%。
• 锚地船舶数：11月27日，秦皇岛港锚地船舶数为146艘，环比增加5.8%。

行业新闻点评

环渤海动力煤价涨幅持平

• 环渤海5500大卡动力煤综合平均价格为576元/吨，较上期上涨11元/吨。
• 由于市场现货紧缺和运力释放缓慢，短期煤价仍可能继续上调，市场普遍看好至年底。
• 国务院政策或进一步减少煤炭供应，利好市场。

鄂尔多斯煤炭市场企稳回升

• 内蒙古鄂尔多斯市煤炭市场随全国经济趋稳，首次出现企稳回升迹象。
• 煤炭销量和价格略有上涨，但整体经济形势仍面临挑战。
• 鄂尔多斯煤炭储量丰富，约占全国总储量的1/6，若计算到地下1500米，总储量近1万亿吨。

重点公司跟踪

川投能源（600674）

• 锦屏一级水电站4号机组完成72小时试运行，正式投入运行。
• 水电站总装机容量360万千瓦，设计年发电量166.2亿千瓦时。
• 公司正推进徐州沛县2台1,000MW超超临界燃煤发电机组项目，以填补苏北电力缺口。

广州发展（600098）

• 公司与华中航运集团签署战略合作协议，共同打造华东、华中煤炭物流及贸易体系。
• 合作将有利于拓展燃料市场，促进煤炭贸易、运输及港口仓储业务发展。

永泰能源（600157）

• 2013年前三季度收入大幅增长，但盈利下滑明显。
• 收入增长得益于提高洗精煤产出比例及煤炭贸易量，但毛利率下滑，财务负担重。
• 公司维持“买入”投资评级，预计2013-2015年EPS分别为0.35、0.40、0.49元/股，对应市盈率分别为16、15和12倍。

中国神华（601088）

• 2013年前三季度营业收入增长10.7%，但净利润同比下降7.9%。
• 煤炭业务以价换量，逆势增长；电力业务增长弥补部分损失。
• 电价下调预计减少公司2013年利润总额约6.1亿元，公司调整经营目标和资本开支计划。
• 维持“增持”投资评级，预计2013-2015年EPS分别为2.28、2.42、2.62元/股，对应市盈率分别为7、7、6倍。

行业投资策略

• 四季度经济回落预期：经济增速预期回落，电价下调将抑制煤价反弹。
• 煤价走势：短期煤价可能继续上涨，但四季度反弹空间有限。
• 投资建议：短期难有超额收益，建议关注限产保价政策、高耗能行业用电反弹及固定资产投资项目加快等催化剂。
• 风险提示：宏观经济探底、需求走弱、资源税改革、矿难风险等。

重点覆盖公司

公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码	公司简称	股票代码
国投新集	601918	潞安环能	601699	平煤股份	601666	中国神华	601088
大同煤业	601001	开滦股份	600997	山煤国际	600546	大有能源	600403
中煤能源	601898	盘江股份	600395	阳泉煤业	600348	兖州煤业	600188
兰花科创	600123	郑州煤电	600121	昊华能源	601101	西山煤电	000983
煤气化	000968	神火股份	000933	平庄能源	000780	永泰能源	600157

机构销售联系人

区域	姓名	办公电话	手机	邮箱
华北	袁泉	010-63081270	13671072405	yuanq@cindasc.com
华北	张华	010-63081254	13691304086	zhanghuac@cindasc.com
华北	单丹	010-63081079	18611990152	shandan@cindasc.com
华东	文襄琳	021-63570071	13681810356	wenxianglin@cindasc.com
华东	徐吉炉	021-63570071	18602104801	xujilu@cindasc.com
华南	刘晟	0755-82465035	13825207216	liusheng@cindasc.com
华南	李新新	0755-82497333	18688725150	lixinxin@cindasc.com
华南	易耀华	0755-82497333	18680307697	yiyaohua@cindasc.com

投资评级说明

投资建议	股票投资评级	行业投资评级
买入	股价相对强于基准20%以上	行业指数超越基准
增持	股价相对强于基准5%～20%	行业指数与基准基本持平
持有	股价相对基准波动在±5%之间	行业指数弱于基准
卖出	股价相对弱于基准5%以下	-

风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 报告内容不构成投资建议，需结合个人情况独立评估。
• 报告中所述证券不一定适用于所有投资者，且不承担使用报告内容导致的任何损失责任。