20131009-信达证券-煤炭行业日报_秦皇岛港山西优混价格上涨_11页_758kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概述

本报告为2013年10月9日的煤炭行业日报，主要分析了行业价格、产销、库存、运输等市场动态，并对行业新闻和重点公司进行了点评。同时，提供了最新的研报摘要和投资策略，以及分析师信息和免责声明等内容。

主要观点

行业整体表现

• 煤炭行业指数在2013年10月8日上涨0.57%，沪深300指数上涨1.36%。
• 炼焦煤板块涨幅较小，仅上涨0.27%，动力煤和无烟煤板块分别上涨0.71%和0.56%。
• 煤炭运输市场在经济企稳和民用电增加的推动下逐渐回暖，南北航线运输繁忙，到港拉煤船舶数量增加。

煤价动态

• 秦皇岛港山西优混价格上涨5元/吨，至525元/吨，涨幅0.96%。
• 广州港山西优混库提价维持不变，为615元/吨；澳洲进口动力煤库提价也保持稳定。
• 炼焦煤、动力煤价格受供需关系影响，动力煤价格仍处下跌趋势。

产销情况

• 山西商品煤产量持续增加，10月7日产量约254万吨，环比增长1.11%。
• 山西煤炭铁路销量微增，10月7日销量为134.8万吨，环比增长0.82%。

库存状况

• 山西煤炭库存微增至2034万吨，秦皇岛港库存增至630万吨，均维持高位。

运输数据

• 山西煤炭装车数上升，秦皇岛港煤炭卸车量、铁路调入量微增，锚地船舶数高位微增。
• 中国沿海煤炭运价综合指数上涨9个点，秦皇岛至广州煤炭运价微涨0.1元/吨。

关键信息

行业新闻点评

1. 成本制约雾霾治理，环境税开征遇阻

   • 雾霾治理需经济手段，但环境税因工业部门阻力难以实施。
   • 环境税若征收，将促使高污染行业治理污染，降低长期治理成本。

2. 国内最大煤制气示范项目启动

   • 新疆准东煤制气项目获得发改委批准，建设规模达300亿立方米/年。
   • 项目投资巨大，预计年用煤9000万吨，但其污染和耗水量问题限制其长期发展。

重点公司跟踪

1. 川投能源（600674）

   • 锦屏二级3#机组于10月1日投产，提升公司发电能力。
   • 公司盈利下滑，销售费用大幅增长，收购少数股东权益以增厚业绩。

2. 安源煤业（600397）

   • 9月30日发生煤与瓦斯突出事故，造成11人死亡。
   • 公司已恢复生产，但事故对安全运营和生产成本产生影响。

最新研报摘要

1. 永泰能源（600157）中报点评

   • 2013年上半年公司实现营业收入43.85亿元，同比增长44.02%；净利润3.21亿元，同比减少10.63%。
   • 原煤产量大幅增长，但煤价下跌和成本上升导致盈利能力下滑。
   • 公司通过现金收购少数股东权益，增厚业绩并维持充足现金流。

2. 煤炭行业9月投资策略

   • 煤炭行业亏损面扩大，行业整体盈利下滑。
   • 炼焦煤价格因钢价反弹有所企稳，但受供给影响反弹空间有限。
   • 动力煤价格持续下跌，高温季节未能改变供过于求的局面。
   • 投资建议关注限产保价、高耗能行业用电反弹和固定资产投资加快。

3. 煤炭行业中报汇总分析

   • 行业整体营收小幅下滑，毛利率下降。
   • 中国神华表现突出，撑起全行业利润，市场占有率进一步提升。
   • 多数煤企通过增加销量和控制成本缓解盈利压力，但整体仍面临较大经营挑战。
   • 投资评级为“看好”，认为行业估值处于合理水平。

行业投资建议

股价催化剂

• 限产保价政策实施
• 高耗能行业用电快速反弹
• 固定资产投资项目加快

风险提示

• 宏观经济持续探底，需求走弱
• 资源税从价计征可能增加成本
• 海外经营风险
• 矿难风险
• 产量不达预期

煤炭行业重点覆盖公司

分析师信息

• 谢从军：煤炭行业分析师，执业编号S1500511120001，联系电话+86 10 63081271，邮箱xiecongjun@cindasc.com。
• 韦玮：煤炭电力行业分析师，执业编号S1500512030001，联系电话+86 10 63081423，邮箱weiwei@cindasc.com。
• 钟惠：研究助理，联系电话+86 10 63080934，邮箱zhonghui@cindasc.com。

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免责声明

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