20131108-信达证券-煤炭行业_日报-秦皇岛港山西优混价格上涨_11页_845kb

煤炭行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为2013年11月8日发布的煤炭行业日报，涵盖行业行情、价格变动、产销库存、运输情况、行业新闻点评、重点公司跟踪及投资策略等内容，旨在为投资者提供行业动态及投资建议。

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行业行情与数据更新

行业指数表现

• 煤炭行业指数：11月7日上涨0.63%，沪深300指数下跌0.55%。
• 板块表现：
  • 动力煤板块：涨幅最大，上涨0.92%。
  • 炼焦煤板块：上涨0.16%。
  • 无烟煤板块：上涨0.10%。

煤价变化

• 秦皇岛港山西优混：5500大卡平仓价为555元/吨，较前一日上涨0.91%。
• 广州港山西优混：5500大卡库提价为655元/吨，与前一日持平。
• 广州港澳洲煤：5500大卡库提价为620元/吨，与前一日持平。

产销情况

• 山西商品煤产量：11月6日为287.9万吨，较前一日增加2.46%。
• 山西煤炭铁路销量：11月6日为127.4万吨，较前一日减少4.5%。

库存情况

• 山西煤炭库存：11月6日为2994万吨，较前一日增加45.76%。
• 秦皇岛港库存：11月7日为563万吨，较前一日减少0.35%。

运输情况

• 山西煤炭装车数：11月6日为18213车。
• 中国沿海煤炭运价综合指数：11月7日为1350点，较前一日下跌2点。
• 秦皇岛港煤炭卸车量：11月7日为8845车，较前一日减少2.19%。
• 秦皇岛港铁路调入量：11月7日为71.2万吨，较前一日减少1.25%。
• 秦皇岛港锚地船舶数：11月7日为145艘，较前一日减少2.03%。

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行业新闻点评

煤炭资源税改革

• 改革时机成熟：多位业内人士表示，三中全会提出全面改革方案，煤炭资源税从价计征改革时机已成熟。
• 协会未接文件：中国煤炭工业协会表示未接到财政部相关文件。
• 专家观点：2012年以来煤价持续下跌，改革难度加大，短期内对经济影响有限。
• 建议：改革应同时清理各种涉煤收费和基金，减轻企业负担。

下游需求回暖

• 动力煤价格连续四周上涨：11月6日环渤海动力煤价格指数报收于545元/吨，上涨8元。
• 价格上涨原因：下游电力、水泥行业需求回暖，且大秦线检修影响已结束。
• 水电偏枯影响火电：水电出力下降，火电利用小时数同比上升，推动动力煤需求增长。

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重点公司跟踪

大有能源（600403）

• 增持情况：控股股东义煤集团及一致行动人义海能源增持627,543,188股，持股比例达85.32%。
• 后续计划：无继续增持计划，承诺不减持。
• 影响：增持可能带来股价催化，但需关注公司财务负担及煤矿安全整顿影响。

安源煤业（600397）

• 撤回债券发行：因“9.30”煤与瓦斯突出事故影响，公司撤回发行公司债券申请。
• 影响：对公司融资计划造成影响，需关注后续融资安排。

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最新研报摘要

永泰能源（600157）

• 收入增长：1-9月营业收入73.11亿元，同比增长46.5%。
• 盈利下滑：净利润4.62亿元，同比减少16.58%。
• 原因分析：洗精煤产出率提高及煤炭贸易量增加，但毛利率下滑、财务费用上升。
• 盈利预测：维持2013-2015年EPS预测为0.35、0.40、0.49元/股，对应市盈率16、15、12倍，维持“买入”评级。
• 催化剂：限产保价、固定资产投资加快、产量增长超预期。
• 风险：需求走弱、资源税改革启动、矿难风险。

中国神华（601088）

• 营业收入：1-9月为1974.67亿元，同比增长10.7%。
• 利润下降：净利润同比下降7.9%，主要因电价下调影响。
• 产销量增长：商品煤产量2.37亿吨，同比增长2.6%；销售量3.66亿吨，同比增长11%。
• 电价下调影响：预计减少2013年利润总额约6.1亿元。
• 盈利预测：下调2013-2015年EPS预测为2.28、2.42、2.62元/股，对应市盈率7、7、6倍，维持“增持”评级。
• 催化剂：经济增长超预期、限产保价、固定资产投资加快。
• 风险：经济继续下行、资源税改革启动、矿难风险。

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投资策略

煤炭行业11月投资策略

• 四季度经济回落预期：9月基建投资大幅回落，四季度经济增速可能同比下降。
• 电价下调：发改委下调燃煤机组上网电价，煤电联动政策可能进一步下调电价，抑制煤价反弹。
• 短期机会：受益于大秦线检修、冬储煤及煤矿安全整顿，煤价反弹，但反弹空间有限。
• 建议：短期难有超额收益，关注限产保价及高耗能行业用电反弹。

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分析师与联系方式

分析师信息

• 谢从军：煤炭行业分析师，执业编号S1500511120001，联系电话+86 10 63081271，邮箱xiecongjun@cindasc.com。
• 韦玮：煤炭电力行业分析师，执业编号S1500512030001，联系电话+86 10 63081423，邮箱weiwei@cindasc.com。
• 钟惠：研究助理，联系电话+86 10 63080934，邮箱zhonghui@cindasc.com。

机构销售联系人

• 华北地区：袁泉、张华、单丹。
• 华东地区：文襄琳、徐吉炉。
• 华南地区：刘晟、李新新、易耀华。

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评级说明

• 股票投资评级：买入（强于基准20%以上）、增持（强于基准5%~20%）、持有（波动±5%）、看淡（弱于基准）、卖出（弱于基准5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越基准）、中性（与基准持平）、看淡（弱于基准）。

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风险提示

• 证券市场存在风险，投资者需谨慎。
• 本报告不构成投资建议，仅作为参考。
• 报告内容可能因市场变化而调整，需以完整版本为准。
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