20131114-信达证券-煤炭行业_秦皇岛港动力煤价格上涨_京唐港主焦煤价格上涨_11页_758kb

煤炭行业研究报告总结（2013年11月14日）

核心内容概述

本报告为信达证券于2013年11月14日发布的煤炭行业研究报告，涵盖了行业动态、价格走势、产销库存、运输情况、重点公司跟踪、研报摘要、投资策略及风险提示等内容。报告指出，尽管行业指数整体下跌，但部分煤种价格有所上涨，市场仍存在一定的结构性机会。

主要观点与关键信息

煤价走势

• 动力煤：秦皇岛港5500大卡动力煤价格为555元/吨，较前一周上涨10元/吨或1.83%；环渤海动力煤价创单周最大涨幅，累计5周上涨，但全年价格仍较去年11月14日下降13.6%。
• 主焦煤：京唐港山西产主焦煤库提价为1150元/吨，较前一日上涨10元/吨或0.88%。
• 进口煤：10月动力煤进口量或创新低，但预计11月和12月将因年底合同兑现而有所回升。

产销与库存

• 山西商品煤产量：11月12日约为276.3万吨，较前一日减少1.6万吨或0.58%。
• 山西煤炭铁路销量：11月12日为132万吨，较前一日减少5.9万吨或4.28%。
• 山西煤炭库存：11月12日为2459万吨，较前一日增加127万吨或5.45%。
• 秦皇岛港库存：11月13日为578万吨，较前一日增加2万吨或0.35%。

运输情况

• 山西煤炭装车数：11月12日为18626车。
• 沿海煤炭运价：中国沿海煤炭运价综合指数为1335点，较前一日下跌4个点；秦皇岛至广州煤炭运价为63.5元/吨，较前一日下跌0.2元/吨。
• 秦皇岛港卸车量与调入量：11月13日卸车量为9249车，环比增长9.21%；铁路调入量为73.8万吨，环比增长9.33%。
• 锚地船舶数：11月13日为161艘，环比增加12艘或8.05%。

行业新闻点评

1. 环渤海动力煤价上涨：由于下游用户拉煤积极性高，部分煤种货源紧缺，港口锚地船舶数高位，带动煤价上涨。
2. 进口煤减少：10月动力煤进口量或创新低，但随着国内煤价上涨，国际煤价吸引力增强，预计11月和12月进口量将回升。

重点公司跟踪

• 长源电力：全资子公司汉川一发与龙源环保签订脱硫增容提效改造项目合同，项目总金额为4,038.25万元，无需董事会或股东大会审议。
• 申能股份：安徽淮北平山电厂项目获国家发改委核准，项目规模为2台66万千瓦级燃煤发电机组，动态总投资57.9亿元。

最新研报摘要

• 永泰能源：2013年前三季度收入增长46.5%，但净利润下滑16.58%；主要由于煤价下跌及煤炭贸易量占比提升拉低盈利能力。
• 中国神华：前三季度营业收入增长10.7%，但净利润下降7.9%；煤炭业务以价换量，电力业务增长弥补部分损失，但电价下调影响未来业绩。

投资策略

• 四季度经济回落预期：经济增速可能回落，加上电价下调，预计动力煤价格上涨空间有限。
• 炼焦煤走势：钢铁产量维持高位，但炼焦煤价格受供给过剩影响，反弹空间有限。
• 投资建议：短期难有超额收益，关注限产保价、高耗能行业用电反弹及固定资产投资项目加快等催化剂。

关键信息总结

行业动态

• 动力煤价格连续5周上涨，部分煤种货源紧缺，下游需求旺盛。
• 炼焦煤价格保持平稳，受供给过剩影响，反弹空间有限。

公司动态

• 长源电力推进脱硫增容提效改造项目，无需董事会审议。
• 申能股份获得安徽淮北平山电厂项目核准，项目总投资57.9亿元。

财务表现

• 永泰能源前三季度收入增长显著，但盈利下滑。
• 中国神华前三季度利润总额微增，但净利润下降，主要受电价下调影响。

投资策略

• 建议关注限产保价、用电反弹及项目投资等催化剂。
• 风险包括经济下行、资源税改革及矿难等。

风险提示

• 证券市场风险高，投资需谨慎。
• 报告中信息仅供参考，不构成投资建议。
• 未经许可不得翻版、复制或引用本报告内容。

附录：重点覆盖公司列表