20131115-信达证券-煤炭行业_秦皇岛港山西优混价格上涨_11页_747kb

报告摘要

证券研究报告总结 - 煤炭行业

核心内容概述

本报告为2013年11月15日发布的煤炭行业日报，内容涵盖行业数据更新、新闻点评、重点公司跟踪及投资策略等部分。报告指出，近期煤炭行业整体表现有所回升，尤其在炼焦煤板块，同时对煤炭价格、产销、库存及运输情况进行了详细分析。此外，还对上海市发电企业上网电价调整、动力煤价格上涨以及重点公司如宁波热电、岷江水电、永泰能源和中国神华的动态进行了点评与预测。

主要观点

行业走势

行业指数上涨：11月14日，煤炭行业指数上涨0.76%，其中炼焦煤板块涨幅最大（1.03%），动力煤和无烟煤板块分别上涨0.58%和0.84%。
煤价上涨：秦皇岛港山西优混价格上涨5元/吨，达到565元/吨，涨幅0.89%；广州港山西优混价格保持稳定，澳洲煤价格也未变化。
需求回暖：动力煤价格上涨主要得益于下游行业如电力和水泥需求改善，以及冬季供暖需求的增加。
电价调整：上海市对不同环保等级的发电企业实施差别电价政策，燃煤脱硫电价下调，燃气电厂电价上调，以促进环保和减排。

产销与库存

山西产销：山西商品煤产量微减，但铁路销量大幅上升，显示煤炭外运需求增加。
库存变化：山西煤炭库存微增，秦皇岛港库存减少，反映出港口煤炭调出加快。

运输情况

运输价格下跌：中国沿海煤炭运价综合指数持续下跌，秦皇岛至广州运价小幅下滑。
港口卸车减少：秦皇岛港煤炭卸车量及铁路调入量大幅减少，显示港口煤炭出货压力加大。

关键信息

煤价数据

秦皇岛港山西优混：5500大卡平仓价565元/吨（+0.89%）。
广州港山西优混：5500大卡库提价665元/吨（持平）。
澳洲煤：5500大卡库提价620元/吨（持平）。

产销数据

山西商品煤产量：11月13日为275.5万吨，较前一日减少0.8万吨（-0.29%）。
山西煤炭铁路销量：11月13日为146万吨，较前一日增加14万吨（+10.61%）。

库存数据

山西煤炭库存：11月13日为2464万吨，较前一日增加5万吨（+0.2%）。
秦皇岛港库存：11月14日为572万吨，较前一日减少6万吨（-1.04%）。

重点公司跟踪

宁波热电（600982）

事件：非公开发行股票申请获证监会受理。
点评：公司积极拓展“煤、电、气”一体化业务，未来可能受益于限产保价政策和固定资产投资加快。

岷江水电（600131）

事件：部分银行存款被冻结，金额合计6,360.70万元。
点评：冻结资金不影响日常运营，公司财务状况稳健。

11月投资策略

行业表现：10月煤炭股整体表现落后，动力煤板块相对较强。
四季度展望：经济回落预期及电价下调将抑制煤价反弹，预计四季度煤价上涨空间有限。
投资建议：短期难有超额收益，建议关注限产保价、高耗能行业用电反弹及固定资产投资加快等催化剂。
风险提示：宏观经济继续下行、资源税改革启动、矿难风险等。

行业重点公司列表

公司简称	股票代码
国投新集	601918
潞安环能	601699
平煤股份	601666
中国神华	601088
大同煤业	601001
开滦股份	600997
山煤国际	600546
大有能源	600403
中煤能源	601898
盘江股份	600395
阳泉煤业	600348
兖州煤业	600188
兰花科创	600123
郑州煤电	600121
昊华能源	601101
西山煤电	000983
煤气化	000968
神火股份	000933
平庄能源	000780
永泰能源	600157

风险提示

宏观经济风险：四季度经济回落可能抑制煤炭需求。
政策风险：资源税改革及环保政策可能对行业造成影响。
市场风险：电价下调、煤价上涨受限，可能影响企业盈利能力。
运营风险：煤矿安全整顿可能影响公司未来产能释放。

研报摘要与分析师信息

分析师：
- 谢从军（煤炭行业分析师）
- 韦玮（煤炭电力行业分析师）
- 钟惠（研究助理）
联系方式：
- 谢从军：S1500511120001，+86 10 63081271，xiecongjun@cindasc.com
- 韦玮：S1500512030001，+86 10 63081423，weiwei@cindasc.com
- 钟惠：+86 10 63080934，zhonghui@cindasc.com
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