20231031-东海证券-九洲药业-603456.SH-公司简评报告_Q3业绩短期放缓_加速CDMO业务拓展_3页_331kb

九洲药业（603456）2023年前三季度业绩同比增长显著，主要得益于CDMO业务增长；Q3单季营收小幅下滑，但前三季度整体表现强劲。公司CDMO业务加速全球化布局（如设立新加坡子公司），原料药业务短期受行业政策和竞争影响下滑，但产品管线扩展（磷酸西格列汀获批）。公司盈利能力大幅提高，毛利率和净利率同比大幅提升，费用率控制良好。分析师维持“买入”评级，预计2023-2025年营收和利润稳步增长，市盈率逐步下降，但仍需警惕汇率、原料药价格及市场竞争风险。