20250803-华泰期货-黑色建材月报_宏观情绪减弱_铁矿震荡运行_9页_2mb

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黑色建材月报（2025年8月3日）

市场回顾与分析

七月铁矿石市场呈现宽幅震荡走势。主力期货合约价格最高触及835.5元/吨，月末2509合约收盘价为779.0元/吨，较上月末715.5元/吨上涨63.5元/吨，涨幅达8.87%。当月普氏62%铁矿石指数月底降至99.05美元，月均99.12美元。全球发运量在上半月略有回落，下半月则增至高位（当周达3449万吨，环比增228万吨），其中巴西发运量增加尤为显著。尽管生铁产量等需 求指标环比小幅增加，且短期钢厂检修概率较低，但需求韧性尚可。

港口库存方面，主要45港进口铁矿石库存环比有所下降（13657.9万吨），疏港量及周均到港量也呈下滑态势。247家钢厂样本显示高炉开工率和产能利用率整体高企且较去年同期提升，但钢厂盈利率在本周监测数据显示较低（报告中不同版本数据存在差异，需注意核查），日均铁水产量环比小幅增加。钢厂权益矿库存依然可观且可用天数较充足，45港疏港量也有小幅增加，显示需求仍在支撑。整体而言，七月铁矿石基本面支撑较为坚实，但供需长期仍维持宽松格局，价格短期可能在宏观情绪主导下波动。

总结

宏观情绪支撑减弱导致铁矿石价格近期有所回落。供应端，全球发运量回升明显，尤其巴西增势突出。需求端，钢厂开工率及产能利用率仍处于高位，但具体盈利情况表现不一。港口库存仍在去库通道，市场压力尚不明显，但长 期来看供需基本面偏宽松。短期内关注钢厂利润变化、终端需求以及宏观政策等因素。