20250608-华泰期货-黑色建材周报_市场情绪缓和_铁矿震荡运行_9页_2mb

铁矿石市场周度总结

核心内容

本周铁矿石市场整体呈现震荡运行态势，价格波动较小，铁矿石期货主力合约环比上涨，但现货价格有所回落。Mysteel 62%澳粉远期价格指数为95.8美元/吨，周环比下跌0.95美元/吨；青岛港PB粉价格为730元/吨，周环比下跌5元/吨。市场情绪有所缓和，但需求端表现疲软，库存小幅去化。

主要观点

价格及价差

• 铁矿石期货主力合约价格环比上涨，但现货价格下跌。
• 青岛港PB粉与超特粉价差维持稳定，卡粉与PB粉价差未出现明显变化。
• 基差方面，主力合约最小基差和PB粉铁矿主力基差均有所调整，但未出现大幅波动。

供应端

• 全球铁矿石发运量周环比增长242万吨，达到3431万吨，处于近年同期高位。
• 巴西和非主流发运量增长显著，显示出供应端的持续恢复。
• 45港铁矿石到港量周环比增加385.2万吨，港口供应有所增强。

需求端

• 247家钢厂高炉开工率周环比下降0.31%，但年同比上升2.06%。
• 高炉炼铁产能利用率周环比下降0.04%，年同比上升2.51%。
• 钢厂盈利率保持稳定，为58.87%，年同比上升6.06%。
• 日均铁水产量周环比减少0.11万吨，年同比增加6.05万吨，显示需求端仍有压力。

库存端

• 全国45港铁矿石库存总量为13826.69万吨，环比减少39.89万吨，港口库存小幅去化。
• 45港日均疏港量为313.99万吨，环比减少12.69万吨，港口疏港效率有所下降。

关键信息

短期展望

• 弱预期已通过贴水方式部分反映，需关注淡季需求是否超预期，可能引发价格反弹。
• 当前市场情绪较为缓和，但需求端仍显疲软，价格承压。

长期趋势

• 铁矿石供需仍处于偏宽松格局，钢厂存在进一步减产预期。
• 实际供需何时转向宽松，取决于未来消费端的表现。

策略建议

• 单边策略：震荡偏弱，建议观望为主。
• 跨期策略：无明确建议。
• 跨品种策略：无明确建议。
• 期现策略：无明确建议。
• 期权策略：无明确建议。

风险提示

• 宏观政策：政策变动可能影响市场预期。
• 铁水产量：产量变化直接影响需求端。
• 钢厂利润及检修：钢厂盈利状况和检修情况对需求有较大影响。
• 海外发运情况：海外发运量变化可能影响全球供应格局。

图表说明

• 图1至图4：展示青岛港PB粉和超特粉现货价格走势及价差情况。
• 图5至图8：显示大连商品交易所铁矿石主力合约及01、05、09合约收盘价走势。
• 图9至图10：反映不同合约间的价差变化。
• 图11至图12：展示主力合约基差情况。
• 图13至图18：反映全球及主要产区铁矿石发运量和到港量变化。
• 图19至图22：展示45港疏港量及247家钢厂铁水产量变化。
• 图23至图24：反映钢厂权益矿库存及可用天数。
• 图25至图26：展示在港船只数量和港口库存变化。

本期分析研究员

• 王海涛：从业资格号F3057899，投资咨询号Z0016256
• 邝志鹏：从业资格号F3056360，投资咨询号Z0016171
• 余彩云：从业资格号F03096767，投资咨询号Z0020310
• 刘国梁：从业资格号F03108558，投资咨询号Z0021505

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