> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年3月20日沪铜市场周报总结 ## 核心内容 2026年3月20日沪铜市场周报指出，近期沪铜市场呈现震荡回落走势，但基本面有所改善，铜价或将受到一定支撑。整体来看，市场供需格局出现变化，上游供应紧张与下游需求回暖形成对比，铜价走势呈现复杂态势。 ## 主要观点 1. **行情回顾** - 沪铜主力合约周线震荡回落，周线涨跌幅为-5.55%。 - 截至2026年3月20日，主力合约收盘报价为94740元/吨。 2. **后市展望** - 国际方面，"超级央行周"中主要央行维持利率不变，但市场加息预期升温。 - 国内财政政策更加积极，支持市场发展，对铜价形成一定支撑。 - 基本面显示，铜矿供应偏紧，冶炼厂开工率高，铜价承压回调。 - 下游铜材加工厂逢低补货，现货市场交投有所改善。 - 库存明显去化，显示需求回暖，产业库存处于去化阶段。 3. **交易策略建议** - 建议轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。 ## 期现市场情况 - **沪铜合约走弱，现货贴水** - 沪铜主力合约价格较上周下降5570元/吨，持仓量增加10270手。 - 主力合约基差为-4485元/吨，较上周下降3950元/吨。 - **现货价格走弱** - 1#电解铜现货均价为95825元/吨，较上周下降4395元/吨。 - **提单溢价回升，空头持仓占优** - 上海电解铜CIF均溢价为47美元/吨，环比增长2美元/吨。 - 沪铜前20名净持仓为净空-71253手，较上周增加12148手。 - **沪铜平值短期IV或收敛** - 沪铜主力平值期权合约短期隐含波动率位于历史波动率75分位以上。 - 沪铜期权持仓量沽购比为0.81，环比上周0.0395。 ## 供应端分析 - **铜矿进口量减少** - 截至2026年2月，铜矿及精矿当月进口量为231.03万吨，较1月减少31.28万吨，降幅11.92%，同比增幅5.96%。 - **精废价差收敛** - 精废铜价差（含税）为3786.78元/吨，环比下降331.4元/吨。 - **全球铜矿产量增加** - 截至2025年12月，全球铜精矿产量为2050千吨，较11月增加159千吨，增幅8.41%。 - 全球铜精矿产能利用率为82.3%，较11月增加3.6%。 - **国内精炼铜产量回升** - 截至2025年12月，国内精炼铜当月产量为132.6万吨，较11月增加9万吨，增幅7.28%，同比增幅6.76%。 - **全球精炼铜产量增加** - 截至2025年12月，全球精炼铜当月产量为2431千吨，较11月增加70千吨，增幅2.96%。 - 全球精炼铜产能利用率为80.2%，较11月减少0.6%。 - **精炼铜进口减少** - 截至2026年2月，精炼铜当月进口量为203588.219吨，较1月减少47080.37吨，降幅18.78%，同比降幅33.28%。 - 进口盈亏额为801.05元/吨，环比下降827.91元/吨。 - **社会库存减少** - 社会库存总计54.05万吨，较上周环比减少2.44万吨。 ## 需求端分析 - **铜材产量微增，进口减少** - 截至2025年12月，铜材当月产量为222.91万吨，较11月增加0.31万吨，增幅0.14%。 - 截至2026年2月，铜材当月进口量为320000吨，较1月减少60000吨，降幅15.79%，同比降幅23.81%。 - **电力电网投资完成额上涨，家电产量回落** - 截至2025年12月，电源、电网投资完成累计额同比分别为5.11%和-4.65%。 - 家电产量同比分别为-4.4%、-9.6%、5.7%、7%、-1.2%。 ## 应用端分析 - **房地产投资完成额同比下降** - 截至2026年2月，房地产开发投资完成累计额为9612.11亿元，同比-11.1%，环比88.39%。 - **集成电路产量同环比上涨** - 截至2026年2月，集成电路累计产量为8152000万块，同比12.4%，环比83.17%。 ## 全球供需情况 - **全球精炼铜供给偏多** - 截至2025年12月，全球供需平衡当月状态为供给偏多，当月值为173千吨。 - 截至2026年1月，全球供需平衡累计值为12.93万吨。 ## 免责声明 - 本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对准确性及完整性做任何保证。 - 报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否采纳。 - 本报告版权为瑞达期货股份有限公司所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。 ## 瑞达期货研究院简介 - 瑞达期货成立于1993年，现拥有40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区。 - 是国内大型全牌照期货公司之一，2019年9月5日成功在深交所挂牌上市，成为深交所期货第一股。 - 研究院提供完善的报告体系，包括晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。 - 特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统等。 - 在创新业务方面，积极参与产品研究，为创新业务培养专业人才，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。