> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PVC社会库存去库总结 ## 核心内容 本报告聚焦PVC及烧碱市场，分析了近期价格走势、库存变化、生产利润及开工率等关键数据，同时探讨了市场供需格局与策略建议。整体来看，PVC市场情绪偏强，出口预期改善，而烧碱市场则受到地缘冲突及出口订单影响，供需关系有所好转。 ## 主要观点 ### PVC市场 - **价格走势**：PVC期货主力收盘价为5860元/吨，环比上涨125元/吨。华东与华南现货价格分别上涨60元/吨和70元/吨，显示市场对PVC的需求有所回升。 - **基差情况**：华东基差为-160元/吨（-65），华南基差为-60元/吨（-55），表明期货价格相对现货价格有所贴水。 - **出口预期**：由于国际地缘冲突，海外裂解装置降负运行，乙烯法PVC原料供应收紧，出口利润上涨5.2%，出口预期好转。 - **库存变化**：PVC厂内库存36.5万吨（-1.2万吨），社会库存61.1万吨（-2.1万吨），库存压力有所缓解。 - **开工率**：电石法开工率84.39%（+2.50%），乙烯法开工率65.85%（-5.15%），整体开工率78.61%（+0.12%），显示电石法生产有所恢复，乙烯法则因原料供应受限而减产。 - **需求端**：下游订单逐步回升，但生产企业预售量环比下降30.8%，需求恢复仍需观察。 ### 烧碱市场 - **价格走势**：SH主力收盘价2465元/吨（+23），山东32%液碱报价687元/吨（+2），50%液碱报价1270元/吨（+20），显示烧碱价格持续上涨。 - **利润情况**：山东烧碱单品种利润1139元/吨（+6），氯碱综合利润（0.8吨液氯）463.7元/吨（+45.4），显示烧碱利润有所改善。 - **库存变化**：液碱工厂库存50.00万吨（-3.00万吨），片碱工厂库存2.60万吨（-0.30万吨），库存压力减小。 - **开工率**：烧碱开工率83.90%（-1.40%），显示供应端有所收缩。 - **下游需求**：氧化铝开工率82.72%（+0.10%），印染华东开工率52.57%（+2.42%），粘胶短纤开工率88.97%（-1.17%），非铝行业需求回升，但粘胶短纤开工率略有下降。 ## 关键信息 ### PVC市场 - **出口利润**：PVC出口利润为160.9美元/吨（+5.2），显示出口市场对PVC需求增强。 - **成本端**：电石价格上涨50元/吨，电石法生产毛利193元/吨（-73），乙烯法毛利-433元/吨（-198），显示乙烯法成本压力较大。 - **市场情绪**：市场情绪偏强，主要受地缘冲突支撑，出口预期改善，下游开工回升影响。 - **策略建议**：PVC单边震荡偏强，跨期建议V05-09逢低正套。 ### 烧碱市场 - **出口预期**：海外氯碱装置降负运行，带动国内烧碱出口询单增加，出口报价上涨。 - **成本支撑**：液氯价格下降，但烧碱成本支撑走强，带动利润改善。 - **供需关系**：烧碱供需环比好转，需关注出口订单实际执行情况及32%碱价格走势。 - **策略建议**：烧碱单边震荡偏强，跨期建议观望。 ## 风险提示 - **PVC**：地缘冲突变化、宏观政策扰动、装置检修动态。 - **烧碱**：地缘冲突变化、出口订单执行情况、装置检修动态。 ## 图表说明 本报告包含多张图表，涵盖PVC及烧碱的价格走势、基差、库存、开工率、利润等关键指标，用于辅助分析市场动态。 ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421 ## 联系人信息 - **杨露露**：从业资格号F03128371 - **刘启展**：从业资格号F03140168 - **梁琦**：从业资格号F03148380 ## 免责声明 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性，仅供投资者参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。 ## 公司信息 - **公司总部**：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元，邮编：510000 - **客服热线**：400-628-0888 - **官方网址**：www.htfc.com - **公司总部地址**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 ## 华泰期货研究院 华泰期货有限公司保留所有权利，禁止未经授权的使用或复制。