20260320-东亚期货-铜行业周报_4页_863kb

铜市场周度分析总结

核心内容概述

本报告分析了当前铜市场的主要基本面信息、期货盘面数据、现货数据、库存变化、中游产量及产能利用率，以及进口数据，旨在为投资者提供市场走势的参考依据。

基本面信息

• 国内库存去化：本周SMM中国电解铜社会库存减少2.42万吨，上期所仓单亦大幅减少，显示价格下跌后下游采购有所改善。
• 现货升水改善：国内铜现货市场贴水状态已改善为升水，反映出现货需求回暖。
• 宏观情绪影响：美国就业数据强劲，市场对美联储降息预期降温，同时中东地缘冲突持续，加剧市场避险情绪。
• LME库存增加：LME铜库存本周继续增加，全球显性库存压力仍在，与国内去库形成反差。

期货盘面数据

现货数据

进阶数据

库存变化

中游产量与产能利用率

进口数据

主要观点

• 市场走势：宏观悲观情绪主导市场，恐慌性抛售压力下，尽管国内库存去化与需求回暖提供支撑，但铜价短期仍将延续偏弱震荡格局。
• 供需关系：国内库存去化反映下游采购改善，但全球显性库存压力仍存，尤其是LME铜库存增加，与国内去库形成反差。
• 价格表现：铜期货价格整体下跌，沪铜主力与沪铜指数加权跌幅均超过5%，显示市场整体承压。
• 升贴水变化：国内现货升水有所改善，但升贴水幅度仍较低，反映市场对现货需求的预期有限。
• 进口数据：铜精矿进口量环比上升，但阳极铜与阴极铜进口量均环比下降，显示进口市场存在结构性调整。

总结

综上所述，当前铜市场受宏观情绪与库存变化双重影响，短期内铜价偏弱震荡。国内库存去化与现货升水改善显示需求有所回暖，但全球库存压力仍存，市场避险情绪未减，对铜价形成压制。建议投资者关注宏观经济政策动向及库存变化，合理控制仓位，以应对市场波动。