20240401-国联证券-海信家电-000921.SZ-主业延续较好增长_盈利质量持续改善_4页_301kb

海信家电（000921）2023年度报告分析总结

一、业绩表现

1. 财务指标持续高增长

   • 营收：2023年营收达8560亿元，同比增长155%；2023Q4营收2070亿元，同比增长211%。

   • 净利润：归母净利润284亿元，同比增长977%；Q4归母净利润41亿元，同比增长127%，扣非净利润236亿元，同比增长超1601%。

   • 分红：拟每10股派发现金红利10.13元，总分红金额达139亿元，分红率为490%。

2. 各业务线表现

   • 家用空调（央空）同比增长93%；冰箱、洗衣机等后分部营收分别增长187%、536%、229%。

   • 汽车空压与热管理业务稳步推进，全年实现营收超900亿元。

   • 区域增长方面，境外业务同比增长超123%，其中东盟区同比增长超20%，表现尤为亮眼。

3. 盈利质量提升

   • 暖通分部利润率同比提升27个百分点至127%，冰洗分部利润率提升24个百分点至37%。

   • Q4费用率控制稳健，扣非净利率同比提升11个百分点至19%，现金流同比增加20亿元。

   • 风险提示：需关注宏观经济需求变动、原材料和汇率波动等风险。

四、财务预测

• 营收与利润预测（2024-2026年）：预计CAGR为15%，各年EPS分别为24元、27元、31元，2024年目标价3520元（维持“买入”评级）。

分析师声明
本报告分析基于公司在复杂环境下的优异表现，未来增长潜力仍需关注新业务拓展与海外营销资源投入等多方面因素。