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国元期货研究咨询部：2022年11月14日贵金属大涨分析

核心内容

2022年11月14日，国元期货研究咨询部发布报告，分析贵金属市场走势，指出由于美联储加息预期放缓，贵金属价格整体上涨，黄金和白银均录得显著涨幅。

主要观点

• 美联储政策倾向偏鸽：美联储多位高官表态支持放缓加息步伐，强调遏制通胀的决心，但不意味着政策转向宽松，整体态度偏鸽派。
• 通胀数据缓解市场担忧：美国10月CPI同比上涨7.7%，低于预期，显示通胀压力有所缓解，进一步支撑了市场对加息放缓的预期。
• 风险资产反弹：市场对美联储政策预期的转变推动美股大幅反弹，尤其是纳斯达克指数暴涨6%，美元和美债收益率下跌。
• 贵金属价格同步上涨：上周黄金和白银价格均上涨，黄金涨幅较大，白银涨幅稍小但依然强劲，市场对贵金属的需求增加。
• 库存减少支撑价格：COMEX黄金库存减少，白银库存明显下降，对价格形成支撑。
• ETF持仓变化：SPDR黄金ETF持仓小幅增加，SLV白银ETF持仓减少，显示机构投资者对贵金属的态度分化。
• 国内期货市场持仓下降：沪金和沪银主力合约持仓均减少，显示市场交易活跃度有所下降。

关键信息

市场表现

• 黄金：伦敦金现上涨5.34%，COMEX黄金上涨5.82%，沪金主连上涨4.28%。
• 白银：伦敦银现上涨3.99%，COMEX白银上涨4.86%，沪银主连上涨8.96%。

基本面分析

1. 美国10月CPI同比上涨7.7%，低于预期，较前值8.2%大幅回落。
2. 美联储高官支持放缓加息步伐，但强调仍需控制通胀。
3. 伦敦金属交易所（LME）决定不禁俄罗斯金属，缓解市场担忧。
4. 中国10月CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降1.3%，显示通胀压力缓解，政策空间打开。

技术分析

• 黄金：上周黄金价格维持上涨趋势，突破5日均线，多头力量明显。
• 白银：白银价格同样上涨，与黄金走势同步，市场信心增强。

未来关注重点

• 美国PPI数据、零售销售数据、欧元区GDP数据。
• 全球通胀走势及政策调整动向。

重要事件

• 美联储高官表态支持放缓加息，推动市场风险偏好上升。
• “新美联储通讯社”称CPI数据支持12月加息50基点。
• 联邦快递因航空运输需求下降导致美股闪崩，市场情绪波动。

数据来源

• 行情数据：Wind、国元期货
• 技术图表：文华财经、新浪财经
• 库存数据：CME、上期所
• ETF持仓数据：SPDR、iShares
• CFTC净持仓数据：美国商品期货交易委员会

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