20221204-广州期货-一周集萃—贵金属_美联储加息节奏放缓_贵金属价格维持涨势_22页_2mb

美联储加息节奏放缓，贵金属价格维持涨势总结

核心内容概述

本报告由广州期货研究中心发布，分析了2022年12月4日前一周贵金属市场的表现及影响因素。报告指出，尽管美国就业数据向好，但美联储加息节奏放缓，贵金属价格整体维持涨势。同时，海外宏观经济数据和美元指数、利率变化对贵金属市场产生了重要影响。

主要观点

• 美联储加息放缓：鲍威尔主席表示，最快将在下个月缩小加息幅度，但政策利率峰值仍将处于较高水平，这为贵金属市场提供了支撑。
• 贵金属价格走势：外盘金价周内上涨3.27%，突破1800美元/盎司；白银涨幅更大，达8.98%。内盘方面，沪金小幅上涨0.25%，沪银上涨7.31%。
• 美元指数走弱：美元指数周内回落1.47%，反映市场对美国经济前景的担忧。
• 通胀数据缓和：美国10月CPI同比增速降至7.7%，核心CPI同比增速为6.3%，显示通胀压力逐步缓解，可能成为美联储放缓加息的依据。
• 制造业景气度回落：美国11月ISM制造业PMI降至49，进入收缩区间，进一步强化了市场对经济衰退的预期。
• 非农就业数据超预期：11月新增非农就业人数达26.3万，超出市场预期，显示劳动力市场依然强劲。
• 贵金属ETF持仓流出放缓：黄金ETF持仓小幅流出，白银ETF流出也有所减缓，表明市场对贵金属的需求趋于稳定。
• 白银投机情绪升温：COMEX白银期货投机性净多头头寸增加，显示市场短期情绪偏向看涨。

关键信息

一、行情回顾

• COMEX黄金期货：周涨幅3.27%，报1811.4美元/盎司。
• COMEX白银期货：周涨幅8.98%，报23.36美元/盎司。
• 沪金：周涨幅0.25%，报408.40元/克。
• 沪银：周涨幅7.31%，报5297元/千克。
• 人民币汇率：周内升值1.50%，内盘贵金属价格表现弱于外盘。

二、海外宏观经济

• CPI数据缓和：美国10月CPI同比增7.7%，环比增0.4%，核心CPI同比增6.3%，环比增0.3%。
• 制造业PMI回落：11月ISM制造业PMI降至49，Markit制造业PMI终值为47.7，均进入收缩区间。
• 非农就业数据超预期：11月新增非农就业人数26.3万，失业率维持在3.7%，平均时薪环比上涨0.6%。

三、美元指数、利率和汇率

• 美元指数回落：截至12月2日，美元指数报104.51，周内下跌1.47%。
• 美债收益率下行：10年期美债收益率周环比下跌17个BP，实际收益率（TIPS）下跌28个BP。
• 人民币升值：美元兑人民币中间价为7.05，较上周升值1.50%。
• 利差变化：10Y-3M美债利差倒挂扩大10个BP至-0.83%，美欧十债利差持平。

四、贵金属市场资金面

• ETF持仓流出放缓：SPDR黄金ETF持仓小幅流出2.60吨，SLV白银ETF流出125.99吨。
• 投机情绪升温：COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少3910手至28009手，COMEX白银期货净多头头寸增加2070手至14695手。

操作建议

• 外盘金价：金价周内突破1800美元/盎司，美联储加息放缓逻辑不变，美元指数偏弱，景气度数据回落提示美国经济未来衰退可能。
• 内盘贵金属：内盘价格表现弱于外盘，但整体仍呈上涨趋势。
• 建议：沪金、沪银此前多单可继续持有，贵金属价格后市表现值得期待。

总结

美联储加息节奏放缓，配合美元指数走弱和美国经济景气度回落，为贵金属价格提供了支撑。尽管美国非农就业数据向好，但制造业PMI回落至收缩区间，表明经济存在下行压力。同时，通胀数据逐步降温，为政策转向提供了可能。白银市场投机情绪升温，黄金ETF持仓流出放缓，显示市场对贵金属的需求趋于稳定。整体来看，贵金属价格在多重因素作用下维持上涨趋势，未来表现值得持续关注。