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鲍威尔讲话加深放缓加息预期总结

核心内容

本报告主要分析了2022年12月1日全球及中国金融市场的主要动态，重点围绕美联储主席鲍威尔的讲话对市场的影响，以及国内经济数据与政策动向对股指、债市和黄金市场的影响。

主要观点

美国市场动态

• 股市表现：美国三大股指（道指、标普500、纳指）全线收涨，其中纳指涨幅最大，达4.41%。科技股表现强劲，特斯拉、脸书等个股涨幅显著。
• 债市反应：美债收益率集体下跌，显示市场对加息预期有所缓和，尤其是10年期美债收益率下跌14.7个基点至3.603%。
• 美联储政策：鲍威尔表示，美联储将在“一段时间内”维持限制性政策，最快12月可能放缓加息步伐，利率峰值可能“略高于”9月预期。同时，他强调已取得实质性进展，但软着陆仍存在不确定性。
• 经济状况：美联储“褐皮书”显示，美国整体经济活动持平或略有上升，但利率和通胀仍对经济构成压力，消费者转向低价商品，零售和食品价格面临下行或上涨压力。

中国市场动态

• 经济数据：11月中国PMI数据低于市场预期，制造业PMI为48，为年内次低，非制造业和综合PMI分别为46.7和47.1，显示经济景气水平有所回落。
• 政策动向：国内疫情形势复杂，国务院副总理孙春兰在座谈会上强调优化防控措施，加强免疫接种和医疗资源准备。
• 国企表现：前10个月国有企业营业总收入同比增长8.9%，但利润总额同比下降3.3%，资产负债率上升0.2个百分点。
• 房地产市场：TOP100房企前11个月销售总额同比下降42.1%，降幅较上月收窄，但11月单月销售额仍同比下降34.4%。
• 基金发行：11月新基金发行回暖，成立数量和发行规模均出现翻倍增长，与三季度水平接近。

关键信息

市场展望

• 股指：IF2303和IM2303维持看多，预期A股风险偏好将因美股上涨而提升。
• 债市：国债期货小幅收涨，资金面收敛，Shibor全线上行。
• 黄金：COMEX期金隔夜上涨，市场情绪回暖，SPDR黄金持仓量小幅增加，显示投资者对避险资产的兴趣上升。

数据与事件

• 今日提示：
  • 09:45 中国11月财新制造业PMI
  • 15:00 德国10月实际零售销售月率
  • 18:00 欧元区10月失业率
  • 20:30 美国11月挑战者企业裁员人数
  • 21:30 美国10月PCE物价指数年率、核心PCE物价指数年率、个人支出月率
  • 23:00 美国11月ISM制造业PMI

总结

鲍威尔的讲话进一步缓解了市场对美联储持续加息的担忧，为市场注入了一定的乐观情绪。尽管加息周期尚未结束，但政策转向的迹象逐渐显现。与此同时，国内经济数据疲软，疫情和国际环境对经济造成压力，但多项政策举措表明政府正积极应对，以稳定市场预期和经济复苏。整体来看，市场在政策与数据的双重影响下，呈现震荡偏多的格局。