20250226-东吴证券-光伏设备行业点评报告_主链价格修复_供需政策逐步落地_看好各环节龙头设备商_2页_378kb

光伏设备行业点评报告：主链价格修复与供需政策落地利好龙头设备商

核心观点

报告指出，光伏主链价格自2025年初开始修复，供需政策加速落地，推动行业盈利恢复和技术升级。看好各环节技术领先的设备制造商。

行业价格反弹

• 硅片：价格涨至118元/片并企稳
• 电池：成交价上涨至约0.29元/W
• 组件：龙头企业报价在0.7元/W以上，经销商报价同步上涨

供需政策落地

1. 需求端：政策推动升级

• 陕西省发改委计划推出2GW光伏领跑基地项目，要求光伏组件效率达到24.2%以上
• 中国光伏行业协会（CPIA）测算的最低成本参考值为0.692元/W（含税）

2. 供给端：动态调控产能

• 工信部在2024年11月修订《光伏制造行业规范条件》，限制新增产能项目的能耗、水耗指标
• 行业开始自律减产

设备后周期性与技术方向

光伏行业每一轮周期的核心驱动力是技术迭代。新技术方向包括：

• 硅片环节：低氧单晶炉技术升级，以解决N型硅片的“同心圆”和“黑心片”问题
• 电池片环节：HJT技术应用，提升组件功率和降低成本
• 组件环节：0BB技术，减少银浆用量并提高效率

投资建议

推荐股票：迈为股份、晶盛机电、奥特维、高测股份
建议关注具备核心技术的光伏设备龙头，受益于价格修复与新产能扩张趋势。

风险提示

• 下游扩产速度不及预期
• 光伏技术路线选择与推广速度不确定性