20230504-东兴证券-非银行金融行业跟踪_负债端稳步改善_继续关注保险板块_12页_882kb

非银行金融行业跟踪报告总结

证券板块分析

• 市场表现：证券公司2022年报和2023一季报显示泛投资业务主导业绩，收入利润增速因项目选择和风险管理分化。
• 预测：2023全年业绩有望实现两位数增长，得益于高交易量、两融余额支撑、全面注册制推动投行增量和资本市场改善。
• 关注重点：头部机构更具优势，推荐国有改革进程快、财富管理转型好的龙头公司，如中信证券。

保险板块分析

• 基本面：一季度利润和价值指标显著修复，主要因疫情缓解、渠道改革和权益回暖。
• 需求趋势：居民对保险产品认可度提升，产品消费属性增强，个人养老金业务补充需求。
• 预测：伴随经济企稳，保险需求加快释放，人身险和财产险协同发力，板块估值修复可期，但受ROE/ROEV下行和监管政策限制。

行业表现

• 最新波动：4月24日至28日非银板块整体下跌40.1%，证券上涨1.11%，保险上涨10.25%，跑赢沪深300指数。
• 个股动态：券商涨幅前十包括华西证券、中国银河等；保险公司新华保险、中国平安等显著增长。

风险提示

• 主要风险：宏观经济下行、政策调整、市场波动和流动性压力需警惕。