食品饮料行业点评报告：4月电商数据分析，行业表现分化，价增趋势持续-20210518-开源证券-16页_742kb

食品饮料行业4月电商数据分析总结

核心内容概述

2021年4月，中国食品饮料行业在电商平台上表现分化，部分子行业增长显著，而整体销售额出现下滑。投资评级为“看好”，表明行业长期前景向好，但短期面临一定压力。

主要观点与关键信息

1. 京东食品饮料行业线上销售额下滑，食品礼券增幅较大

• 京东食品饮料行业线上销售额为38.3亿元，同比下降6.9%。
• 销量同比减少24.0%至6884万件，但商品均价同比上涨22.6%至55.6元。
• 食品礼券线上销售额同比激增1582.9%，成为增长亮点。
• 饮料冲调线上销售额同比增长14.2%，茗茶增长13.2%。
• 休闲食品、进口食品、粮油调味等子行业表现不佳，分别下降21.6%、21.0%、34.3%。
• 休闲食品行业线上销售额占比达33.7%，但整体表现疲软。

2. 休闲食品：行业表现乏力，糖果果冻类增速较快

• 阿里系休闲食品线上销售额达59.4亿元，同比下降15.5%。
• 销量同比下降27.8%，均价上涨17.0%。
• 糖果果冻类线上销售额同比增长18.8%，成为增长最快的子行业。
• 糕点点心类销售额占比较高，达22.5%。
• 休闲食品行业CR3环比提升1.1pct至12.4%，行业集中度有所上升。
• 三只松鼠、百草味、良品铺子销售额均下滑，其中三只松鼠下降45.8%，良品铺子下降25.3%。

3. 乳制品：行业增速放缓，纯牛奶及低温乳制品品类快速增长

• 阿里系乳制品线上销售额达13.5亿元，同比增长7.9%。
• 销量同比下降5.1%，均价上涨13.7%。
• 纯牛奶销售额同比增长19.8%，低温乳制品增长较快。
• 纯牛奶行业线上销售额占比达56.4%，是增长核心。
• 头部品牌表现分化：蒙牛增长7.4%，伊利下降1.2%，光明下降13.0%。
• 乳制品行业CR3下降1.1pct至40.2%，集中度略有下降。

4. 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，欧扎克增速较快

• 阿里系冲饮麦片线上销售额达3.8亿元，同比下降13.0%。
• 销量下降22.3%，均价上涨11.9%。
• 燕麦行业销售额下降，主要由销量减少导致。
• 欧扎克线上销售额同比增长310.2%，成为增长最快的品牌。
• 欧扎克、王饱饱、桂格线上销售额占比分别为28.3%、7.7%、6.2%。
• 行业CR5上升11.9pct至52.3%，集中度提升。
• 西麦食品、王饱饱、五谷磨房销售额下滑，分别下降5.8%、45.7%、58.4%。

5. 膳食营养品：行业稳步增长，量价齐升

• 阿里系膳食营养品线上销售额达17.9亿元，同比增长57.2%。
• 销量增长11.0%，均价上涨41.6%，量价齐升。
• 植物精华品类销售额增长最快，达111.9%。
• 胶原蛋白行业线上销售额占比最高，达28.3%。
• 汤臣倍健销售额下降5.1%，但均价上涨18.0%；swisse销售额增长26.1%，均价上涨7.5%。
• 行业CR3中汤臣倍健市占率下降1.7pct至8.0%，swisse下降0.3pct至0.6%。

风险提示

• 宏观经济波动风险：经济下行可能影响消费能力。
• 消费复苏低于预期风险：疫情后消费恢复速度可能不及预期。
• 原材料价格波动：原材料成本上涨可能压缩利润空间。

行业趋势与投资策略

• 行业整体呈现“量跌价涨”趋势，部分细分品类表现亮眼。
• 食品礼券、植物精华、胶原蛋白等品类增长显著，具有较大潜力。
• 休闲食品与冲饮麦片行业面临销量下滑压力，但部分品牌通过产品结构调整实现增长。
• 投资策略建议：坚守龙头，如伊利、蒙牛、汤臣倍健等；把握弹性，关注增速较快的细分品类；关注改善机会，如食品礼券、燕麦等。

总结

2021年4月，食品饮料行业在电商平台上整体表现分化。京东食品饮料行业销售额下滑，但食品礼券、饮料冲调、茗茶等细分品类增长显著。阿里系休闲食品、乳制品、冲饮麦片及膳食营养品行业表现各异，其中休闲食品和冲饮麦片销量下降明显，但部分品牌如欧扎克、swisse等实现快速增长。乳制品行业增长主要由均价提升推动，而膳食营养品行业量价齐升，反映健康消费趋势增强。整体来看，行业仍具备增长潜力，但需关注宏观经济、消费复苏及原材料成本波动等风险因素。