食品饮料行业点评报告：8月电商数据分析，大众品表现分化，集中度提升-20210921-开源证券-16页_759kb

食品饮料行业8月分析总结

核心内容

2021年8月，食品饮料行业整体呈现分化趋势，部分子行业表现强劲，而其他则面临下滑压力。投资评级维持“看好”，主要基于行业结构性增长和消费回暖预期。

主要观点

• 京东食品饮料行业：线上销售额快速增长，主要得益于商品均价的显著提升，食品礼券表现尤为突出，销售额同比增长444.2%。
• 阿里系休闲食品行业：线上销售额小幅增长，但主要龙头品牌如三只松鼠、百草味、良品铺子销售额均下滑，行业集中度下降。
• 乳制品行业：线上销售额增长，主要由均价提升带动，低温乳制品和纯牛奶增速较快，行业集中度有所提升。
• 冲饮麦片行业：整体销售额下滑，但桂格保持增长，行业集中度提升。
• 膳食营养品行业：线上销售额略降，但行业龙头如汤臣倍健和swisse销售额增长，均价持续提升。

关键信息

京东食品饮料行业

• 线上销售额：47.9亿元，同比增长34.5%
• 销量：7410万件，同比增长0.7%
• 商品均价：64.6元，同比增长34.8%
• 食品类别表现：
  • 食品礼券：销售额增长444.2%，占比达22.7%
  • 休闲食品：销售额占比达27.3%

阿里系休闲食品行业

• 线上销售额：66.9亿元，同比增长0.3%
• 销量：同比下降10.9%
• 商品均价：同比增长12.6%
• 龙头表现：
  • 三只松鼠：销售额下降22.5%
  • 百草味：销售额下降2.8%
  • 良品铺子：销售额下降3.0%
• 行业集中度：CR3同比下降1.5pct至11.9%

阿里系乳制品行业

• 线上销售额：14.2亿元，同比增长12.4%
• 销量：同比下降5.4%
• 商品均价：同比增长18.9%
• 分子行业表现：
  • 低温乳制品：同比增长63.2%
  • 纯牛奶：同比增长24.2%
• 龙头表现：
  • 蒙牛乳业：销售额增长90.5%
  • 伊利股份：销售额增长15.5%
  • 光明乳业：销售额增长0.5%
• 行业集中度：CR3提升7.7pct至44.5%

阿里系冲饮麦片行业

• 线上销售额：2.3亿元，同比下降43.9%
• 销量：同比下降35.4%
• 商品均价：同比下降13.1%
• 分品牌表现：
  • 桂格：销售额增长32.1%
  • 卡乐B：销售额占比7.4%
  • 欧扎克：销售额下降29.9%
  • 西麦食品：销售额下降16.2%
  • 王饱饱：销售额下降74.5%
  • 五谷磨房：销售额下降92.4%
• 行业集中度：CR5提升0.7pct至37.8%

阿里系膳食营养品行业

• 线上销售额：17.9亿元，同比下降0.4%
• 销量：同比增长6.4%
• 商品均价：同比下降6.4%
• 分子行业表现：
  • 植物精华：同比增长223.9%
  • 胶原蛋白：销售额占比最高，达25.3%
• 龙头表现：
  • 汤臣倍健：销售额增长5.2%，均价增长5.3%
  • swisse：销售额增长77.0%，均价增长6.7%
• 行业集中度：汤臣倍健市占率提升0.4pct至8.2%

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 消费复苏低于预期风险
• 原材料价格波动风险