20210921-开源证券-食品饮料行业点评报告_8月电商数据分析_大众品表现分化_集中度提升_16页_1mb

食品饮料行业分析总结（2021年8月）

核心内容

2021年8月，食品饮料行业整体呈现分化趋势，部分子行业表现强劲，而另一些则面临下滑。行业整体销售额增长主要依赖价格提升，而非销量增长。投资评级为“看好（维持）”，表明市场对行业前景持积极态度。

主要观点

1. 京东食品饮料线上销售额快速增长

• 2021年8月京东食品饮料线上销售额达47.9亿元，同比增长34.5%。
• 销量同比增长0.7%至7410万件，商品均价同比增长34.8%至64.6元。
• 食品礼券行业增速显著，线上销售额同比增长444.2%，反映送礼消费需求旺盛。
• 食品礼券和休闲食品占线上销售额的22.7%和27.3%，是主要增长点。

2. 休闲食品：线上销售额增长，糕点点心类增速较快

• 阿里系休闲食品线上销售额达66.9亿元，同比增长0.3%。
• 销量同比下降10.9%，均价同比增长12.6%，呈现价增量跌。
• 糕点点心类销售额增长较快，同比增12.7%，占线上销售额的29.9%。
• 休闲食品行业集中度下降，CR3同比下跌1.5pct至11.9%，三只松鼠、百草味、良品铺子销售额均下滑，其中三只松鼠和良品铺子因销量大幅下降，百草味则量增价跌。

3. 乳制品：行业持续增长，纯牛奶及低温乳制品品类快速增长

• 阿里系乳制品线上销售额达14.2亿元，同比增长12.4%。
• 销量同比下降5.4%，均价同比增长18.9%，均价提升是主要驱动力。
• 低温乳制品同比增长63.2%，纯牛奶同比增长24.2%，占线上销售额的59.4%。
• 头部品牌表现良好，蒙牛乳业销售额同比增长90.5%，伊利股份增长15.5%，光明乳业增长0.5%。
• 乳制品行业CR3提升7.7pct至44.5%，集中度有所提升。

4. 冲饮麦片：燕麦行业销售额下滑，桂格销售额稳步增长

• 阿里系冲饮麦片线上销售额达2.3亿元，同比下降43.9%。
• 销量和均价均下滑，导致销售额减少。
• 桂格销售额同比增长32.1%，是行业中唯一保持增长的品牌。
• 燕麦行业CR5提升0.7pct至37.8%，行业集中度有所提升。
• 西麦食品、欧扎克、王饱饱、五谷磨房销售额均下滑，其中王饱饱和五谷磨房降幅显著。

5. 膳食营养品：行业销售额略降，量增价跌

• 阿里系膳食营养品线上销售额达17.9亿元，同比下降0.4%。
• 销量同比增长6.4%，均价同比下降6.4%，呈现量增价跌。
• 植物精华品类销售额增长最快，同比增223.9%，胶原蛋白行业销售额占比最高，达25.3%。
• 行业龙头汤臣倍健和swisse销售额稳步增长，汤臣倍健增长5.2%，swisse增长77.0%，均价持续提升。
• 汤臣倍健市占率提升0.4pct至8.2%，swisse市占率提升0.6pct至1.3%。

关键信息

• 增长驱动：京东食品饮料行业增长主要由均价提升带动，而阿里系休闲食品、乳制品、膳食营养品行业增长由均价提升或特定品类带动。
• 消费趋势：送礼消费需求旺盛，推动食品礼券行业快速增长；植物精华品类增长显著，显示消费者对健康产品的偏好。
• 竞争格局：休闲食品和燕麦行业集中度下降，乳制品和膳食营养品行业集中度提升。
• 品牌表现：
  • 京东：食品礼券、休闲食品为增长主力。
  • 阿里系：蒙牛、伊利、汤臣倍健、swisse等品牌表现突出，而三只松鼠、良品铺子、王饱饱、五谷磨房等品牌表现疲软。

风险提示

• 宏观经济波动风险：整体经济环境变化可能影响消费能力。
• 消费复苏低于预期风险：疫情后消费复苏可能不及预期。
• 原材料价格波动：原材料成本上升可能影响企业利润。

总结

2021年8月，食品饮料行业整体呈现分化趋势，部分子行业如食品礼券、乳制品、膳食营养品表现较好，而休闲食品、冲饮麦片行业则面临下滑压力。行业增长主要依赖均价提升，而非销量增长，反映出消费升级趋势。随着中秋旺季临近，白酒动销和大众品回暖值得期待。