20230712-东兴证券-机械行业2023年中期策略_四主线把握机械行业投资机会_88页_4mb

机械行业2023年中期策略核心内容总结

1. 行业整体表现

• 机械行业年初涨幅达1185%，估值低于历史中位数，细分板块分化明显。
• 2023Q1收入转正，利润降幅收窄，高端装备（如半导体设备、光伏设备）增速显著。

2. 库存周期拐点把握反转机会

• 半导体行业：周期下行接近尾声，有望2023年Q3进入底部回升阶段，国产替代与AI创新推动需求。
• 高端机床：内需复苏叠加外需增长，国产企业技术突破（如科德数控）加速，五轴联动技术渗透率提升。

3. 国际竞争力持续提升出口高增可期

• 出口增长：轨交（中国中车）、工程机械（三一重工）海外订单高增，“一带一路”战略提供出口支撑。
• 进口替代：激光设备、半导体设备国产化加速，部分领域进口依赖下降。

4. 装备制造是制造业升级的核心力量

• 激光设备：超快激光、增材制造等新工艺市场需求快速增长，国产振镜系统加速替代。
• 工控自动化：汇川技术、禾川科技等龙头企业份额提升，伺服系统、变频器等核心部件国产化进程加速。

5. 顺应能源变革趋势中长期增量可期

• 氢能：石油巨头积极布局，国内目标为2030年实现低碳氢产能3000万吨/年。
• 海上风电：装机量持续增长（2022年同比增长156%），产业链受益显著。
• 光伏与锂电：电池技术迭代（如TOPCon、HJT）带动设备需求，锂电设备国产化率超85%。
• 海洋油气：低油价下深水油气投资增加，中海油等企业资本支出扩张。

6. 风险提示

• 制造业投资低于预期、技术商业化进度不及预期、原材料价格波动及外贸需求下滑。

重点关注标的

• 半导体设备：北方华创、拓荆科技、华海清科
• 五轴机床：科德数控、纽威数控、海天精工
• 轨交出口：中国中车
• 激光设备：联赢激光、大族激光
• 工控自动化：汇川技术、禾川科技
• 新能源设备：明阳智能、宁德时代