20260113-华泰期货-FICC日报_市场避险情绪升温_关注美国12月CPI数据_8页_1mb

市场总结

核心内容

当前市场避险情绪升温，主要受地缘政治紧张局势、美国货币政策预期变化及全球通胀压力影响。整体市场表现强势，A股三大指数均上涨超1%，沪指实现17连阳，市场情绪乐观。商品市场方面，贵金属和有色板块表现突出，部分品种如碳酸锂、沪锡、沪银等涨停，黄金和白银价格创历史新高。

主要观点

• 通胀预期升温：中央经济工作会议强调促进经济稳定增长和物价合理回升，显示政策对通胀的重视。美国12月非农数据不及预期，但失业率下降，市场对降息预期有所减弱。
• 地缘政治风险上升：伊朗与委内瑞拉局势紧张，美国对伊朗采取强硬立场，并考虑军事行动。同时，美国计划接管委内瑞拉石油资源，进一步加剧能源市场的不确定性。
• 货币政策导向：中国央行将促进经济高质量发展和物价合理回升作为货币政策考量，预计将继续灵活运用降准降息等工具。美国对鲍威尔的刑事调查可能影响市场对美联储政策的预期。
• 商品市场分化：贵金属和有色板块因政策支持和市场避险情绪走强，成为当前市场关注重点。能源板块则因地缘政治因素表现强劲，但需警惕波动风险。化工、农产品等板块也存在结构性机会。
• 市场情绪乐观：AI应用、商业航天、脑机接口等概念持续走强，带动个股普涨，市场整体活跃度较高，成交额创历史新高。

关键信息

1. 中国政策动向

• 中央经济工作会议强调提振消费和整治“内卷式”竞争。
• 2026年中国人民银行工作会议重申促进经济高质量发展和物价合理回升。
• 11月中国外贸数据回升，出口同比增5.9%，进口增1.9%。
• 12月中国制造业PMI为50.1，非制造业PMI为50.2，均好于预期。

2. 美国经济数据与政策

• 美国12月ISM制造业指数降至47.9，连续10个月低于50。
• 非农新增就业人数不及预期，失业率维持高位，但市场对降息预期减弱。
• 美国司法部对鲍威尔展开刑事调查，涉及其在美联储总部翻修项目中的行为。
• 特朗普表示将研究对伊朗采取强硬措施，包括军事行动。

3. 商品市场表现

• 贵金属：现货黄金突破4600美元/盎司，现货白银突破84美元/盎司，沪银主力合约涨超14%。
• 有色板块：铝、镍等品种表现强势，有色板块整体上涨。
• 能源板块：美国计划代销委内瑞拉石油，特朗普威胁伊朗，推动原油期货上涨。
• 化工与农产品：甲醇、PTA等品种存在“反内卷”空间，农产品需关注天气及疫病情况。

4. 市场策略建议

• 商品和股指期货：建议在低位布局贵金属和有色板块，逢低做多。
• 风险提示：需关注地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧及海外流动性冲击。

本期分析研究员

• 蔡劭立：从业资格号 F3063489，投资咨询号 Z0014617
• 高聪：从业资格号 F3063338，投资咨询号 Z0016648
• 汪雅航：从业资格号 F03099648，投资咨询号 Z0019185

联系人

• 朱风芹：从业资格号 F03147242
• 朱思谋：从业资格号 F03142856

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

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