20260302-东方金诚-海外宏观周报_地缘冲突骤然升级_避险情绪升温_9页_2mb

全球市场动态总结

一、核心内容概览

上周全球资产市场受避险情绪影响显著波动，主要体现在以下几个方面：

• 避险资产上涨：黄金、白银价格分别上涨 $3.35%$ 和 $11.76%$。
• 债券收益率普遍下行：10年期美债收益率大幅下行11个基点至 $3.97%$，欧债收益率亦显著走低。
• 股市分化：日韩、欧洲股市上涨，而美股三大指数集体收跌。
• 地缘政治风险：美伊地缘冲突骤然升级，对金融市场带来潜在冲击。

二、主要观点

1. 美国市场动态

• 货币政策：美联储理事米兰重申2026年需降息100个基点，同时警告过度监管可能扭曲信贷结构。其鸽派言论推动美债收益率下行。
• 经济数据：美国1月PPI同比增速 $2.9%$，超出预期，主要由服务价格上涨驱动，尤其是批发零售贸易服务利润率大幅上升 $2.5%$，运输和货运服务价格上涨 $1.0%$。商品价格则有所回落，能源和食品价格拖累最终需求商品价格环比下跌 $0.3%$ 和 $1.5%$。
• 通胀压力：PPI的超预期表现可能对美联储核心通胀指标（PCE）带来上行压力，使货币政策前景更加复杂。
• 房地产市场：美国房屋销售价格上升，销售量增加，待售时长下降，显示市场活跃度提升。

2. 日本市场动态

• 货币政策：日本央行行长植田和男表示将在3月和4月的政策会议上仔细研究数据，以决定是否加息，为近期加息留下可能性。
• 通胀情况：东京都区部CPI同比小幅回落至 $1.6%$，核心CPI同比 $1.8%$，但整体通胀水平仍为央行政策正常化提供支撑。
• 股市表现：日经225指数大涨 $3.56%$，领跑全球主要股市。

3. 国际政治动向

• 美伊局势升级：以色列对伊朗发动“预防式攻击”，美国随后确认参与联合空袭，导致伊朗局势全面升级，伊朗最高领袖哈梅内伊遇袭身亡。
• 地缘冲突影响：伊朗封锁霍尔木兹海峡，多国宣布紧急撤离公民，局势可能对全球金融市场造成冲击。
• 特朗普国情咨文：特朗普在演讲中强调其经济“政绩”，试图缓解民众对其政策的不满，但其民调支持率正大幅下滑。

三、关键信息汇总

1. 股市表现

2. 债市表现

3. 外汇市场表现

4. 商品市场表现

四、政策动向

1. 货币政策

• 美联储：米兰重申2026年需降息100个基点，警告过度监管可能扭曲信贷结构。
• 英国央行：贝利表示通胀正按轨道回归 $2%$，预计不久后将下调利率。
• 日本央行：植田和男表示将在3月和4月的政策会议上研究数据，为近期加息打开大门。

2. 产业政策

• 美国贸易代表：宣布将对部分国家加征“全球进口关税”税率从 $10%$ 提升至 $15%$ 或更高。

五、国际政治

• 美伊冲突升级：以色列对伊朗发动“预防式攻击”，美国随后确认参与联合空袭，伊朗最高领袖遇袭身亡，局势可能对全球金融市场造成冲击。

六、海外债市

• 美债：受避险情绪和米兰鸽派言论影响，10年期美债收益率大幅下行11个基点至 $3.97%$。
• 欧债：欧洲债市收益率整体下行，英国、德国、法国国债收益率分别下行23bp、5bp、8.4bp。
• 日债：日本国债收益率小幅上行0.7bp至 $2.13%$。

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