20140427-中泰证券-化工行业_周报-染料价格再度上涨_23页_2mb

石油化工行业周报总结

核心内容概述

本报告为齐鲁证券发布的2014年4月21日至4月27日化工行业周报，主要分析了行业整体走势、重点公司表现、主要产品价格变化以及行业要闻。报告指出，尽管市场整体表现低迷，但部分细分行业如染料、低毒农药和生物农药等展现出增长潜力。

主要观点

行业走势

• 化工板块整体表现疲软，基础化工指数本周下跌4.99%，相对收益率为-2.44%。
• 化工板块TTM整体法估值为15.0倍PE，略低于近三年平均15.1倍PE，板块相对A股（剔除金融股）溢价率为-13.56%。
• 本周氟化工及制冷剂板块为唯一上涨的子行业，涨幅0.85%；其余子行业全线下跌，其中炭黑、合成革和其他化学原料跌幅居前。

重点公司表现

• 齐鲁证券重点关注公司中，国瓷材料、鼎龙股份、烟台万润等被列为“买入”评级，而宝利沥青、中国石化等被列为“增持”。
• 重点公司中，金正大、浙江龙盛、江山股份、新安股份、扬农化工等因具有竞争优势、高增长预期及行业景气度提升被推荐。

产品价格走势

• 本周检测的75种大宗产品中，20种上涨，37种持平，20种下跌。
• 化工品涨幅前三：纯碱（华东）上涨5.9%，天然气（HenryHub）上涨5.5%，尿素大颗粒（美国海湾FOB）上涨4.4%。
• 化工品跌幅前三：DAP（美国海湾）下跌5.6%，天然橡胶（印尼RSS1）下跌4.6%，天然橡胶（海南）下跌4.2%。
• 主要产品价格：原油价格波动，WTI下跌2.3%，Brent上涨0.7%；纯碱价格上涨5.9%；尿素、DAP等产品价格也有波动。

关键信息

重点公司数据

行业要闻简评

1. 烧碱市场低迷：由于下游需求不足和库存压力，烧碱市场表现持续低迷，江西和陕西地区价格下滑，预计后市行情趋弱。
2. 环保法修订：环保法修订草案通过，低毒农药将成市场主流，预计行业将加速整合。
3. 钛白粉涨价：四川龙蟒连续调涨价格，行业其他生产商可能跟进，但受成本支撑，部分企业利润面临压缩。
4. 生物杀虫剂GRANDEVO申请登记：MBI公司提交GRANDEVO在墨西哥的登记申请，预计未来生物农药发展前景广阔。
5. 轮胎扩产拉动炭黑需求：全球炭黑需求预计持续增长，但国内市场因产能过剩、产品科技含量低等因素不景气。

市场表现

涨跌幅TOP10个股

涨幅TOP10：

1. 吉林化纤（16.33%）
2. 云南盐化（13.17%）
3. 川化股份（12.55%）
4. 新都化工（9.74%）
5. 瑞丰高材（7.22%）
6. 太化股份（6.55%）
7. 三爱富（6.40%）
8. 方大化工（6.10%）
9. 桐昆股份（5.43%）
10. 华鼎股份（5.35%）

跌幅TOP10：

1. 新宙邦（-21.64%）
2. 国通管业（-18.09%）
3. 友利控股（-17.06%）
4. 泰山石油（-16.53%）
5. 华昌化工（-15.64%）
6. 佛塑科技（-14.52%）
7. 辉隆股份（-14.14%）
8. 索芙特（-13.86%）
9. 宝硕股份（-13.67%）
10. 西陇化工（-13.57%）

行业展望

• 染料行业：价格再度上涨，浙江龙盛因管理层看好公司成长，被重点推荐。
• 农药行业：受环保法修订影响，低毒农药将成为主流，建议关注钱江生化等生物农药领先企业。
• 化工板块：整体估值较低，建议关注竞争优势显著、增长确定性高、估值优势明显的公司。

结论

本报告指出，化工行业面临一季度经济放缓带来的盈利能力下滑，同时受环保政策影响，部分细分行业如低毒农药、生物农药等具有增长潜力。建议投资者关注具备良好成长性和估值优势的龙头企业，如金正大、浙江龙盛、中国石化等，同时警惕市场整体估值与EPS双杀的风险。