20170903-浙商证券-化工行业周报_染料和纯碱价格大幅度上涨_24页_1mb

化工行业周报总结（2017年09月03日）

核心内容

本报告分析了2017年9月3日化工行业产品价格走势、股票市场表现、行业要闻以及重点产品的价格与开工率变化。报告指出，本周化工行业整体表现优于沪深300指数，部分产品价格大幅上涨，尤其是染料、纯碱、聚合MDI和有机硅，而聚氨酯系列产品及制冷剂价格则出现小幅回落。报告还指出，行业面临环保压力、产能扩张、成本上升等多重因素影响，同时提及多个公司的重要动态及投资建议。

主要观点

1. 产品价格变动

• 涨价品种：活性染料（+32.3%）、DMF（+18.1%）、重质纯碱（+17.8%）、分染染料（+14.3%）、轻质纯碱（+15.0%）、聚合MDI（+12.1%）等。
• 跌价品种：R410a（-6.7%）、KCl（-4.6%）、正丁醇（-4.6%）、辛醇（-4.3%）、己内酰胺（-4.3%）等。

2. 股票市场表现

• 化工板块本周上涨2.9%，跑赢沪深300指数2个百分点。
• 领涨个股：三孚股份、山东海化、碳元科技、艾艾精工、黑猫股份等。
• 领跌个股：商赢环球、德美化工、新奥股份、江南化工、三聚环保等。

3. 行业投资策略

• 周期性方面：关注供需变化明显的领域，如PX-PTA-涤纶长丝、聚氨酯、氯碱、农药、纯碱、有机硅、钛白粉等。
• 成长性方面：建议关注海利得（车用丝）、康普顿（车用润滑油）、龙蟠科技（车用润滑油、尾气处理液）、三棵树（水性涂料）、广信材料（阻焊油墨）、阳谷华泰（橡胶助剂）。
• 环保受益板块：浙江地区环保压力大，对染料、印染、氨纶等企业有利，建议关注闰土股份、浙江龙盛、安诺其、吉华集团、航民股份、华峰氨纶、新乡化纤等。

关键信息

1. 重点产品价格及走势

• 染料：活性黑W-NN上涨10000元/吨至41000元/吨，建议关注闰土股份、浙江龙盛等。
• DMF：上涨18.1%，累计上涨40%以上，建议关注华鲁恒升、江山化工。
• 纯碱：轻质纯碱、重质纯碱分别上涨17.8%和15%，建议关注山东海化、三友化工。
• 聚合MDI：上涨12.1%，同比去年增长113%，建议关注万华化学。
• 有机硅：DMC上涨6.7%，建议关注新安股份。
• 草甘膦：上涨2.1%，建议关注兴发集团、江山股份。
• 涤纶长丝：受“金九银十”消费旺季影响，建议关注桐昆股份。

2. 行业动态

• 陶氏与杜邦合并：形成全球最大化工企业，未来将分为农业、特种产品和化学材料三大板块。
• 山东环保整治：关闭245家化工企业，停产整顿993家，化工企业数量减少20.1%，行业集中度提升。
• 广信材料：半年报显示营收增长13.5%，净利润增长13.5%，收购江苏宏泰已并表，未来业绩有望提升。
• 中化国际：半年报显示营收增长26.8%，净利润增长163.3%，但扣非净利润下降37.3%。
• 桐昆股份：上半年营收增长29%，净利润增长77%，行业集中度有望进一步提升。

3. 行业展望

• 聚酯行业：需求强劲，成本端支撑良好，预计下半年市场延续上涨趋势，行业集中度将提高。
• 纯碱行业：由于环保及产能限制，市场供应偏紧，预计9月价格仍有上涨空间。
• 有机硅行业：成本上升推动价格上涨，但下游需求未见明显增长，市场存在观望情绪。
• 钛白粉行业：部分企业价格小幅下调，但整体仍维持高位，受环保影响，下游需求有所减少。

投资建议

1. 重点推荐公司

• 染料：闰土股份、浙江龙盛、安诺其、吉华集团
• 聚氨酯：沧州大化、万华化学、滨化股份
• 氯碱：中泰化学、新疆天业、鸿达兴业
• 农药：兴发集团、扬农化工
• 纯碱：山东海化、三友化工
• 有机硅：新安股份
• 涤纶长丝：桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份

2. 投资策略

• 周期性：关注供需结构变化，如PX-PTA-涤纶长丝、聚氨酯、氯碱等。
• 成长性：关注海利得、康普顿、龙蟠科技、三棵树、广信材料、阳谷华泰等成长性企业。
• 环保受益：浙江地区环保压力大，对染料、印染、氨纶等板块有明显利好。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数涨跌幅高于沪深300指数20%以上
  • 增持：行业指数涨跌幅在10%~20%之间
  • 中性：行业指数涨跌幅在-10%~10%之间
  • 减持：行业指数涨跌幅低于沪深300指数10%

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 产品价格波动较大，受供需、成本、政策等多重因素影响。
• 环保政策对行业影响显著，需关注相关企业的环保合规情况。
• 投资决策需结合个人持仓及市场环境综合考虑。