20170212-兴业证券-化工行业周报_分散染料_炭黑价格上涨_制冷剂产业链走强_28页_3mb

化工行业周报总结（2017年02月06日-2017年02月12日）

核心内容

本周化工行业整体呈现价格上涨趋势，主要受国际原油反弹、春节后下游行业开工率回升及部分产品供应紧张等因素影响。重点产品包括分散染料、炭黑和制冷剂，其价格涨幅显著。同时，部分产品如甘氨酸、维生素E等价格下跌，显示市场分化明显。

主要观点

• 价格走势：国际原油价格反弹，叠加节后开工率恢复，推动化工产品价格整体上涨。
• 上涨产品：
  • 分散染料：本周上涨4.5%至23元/公斤，因下游印染企业开工恢复，预计春季旺季将支撑需求。
  • 炭黑：河北N330价格上涨15.7%至5900元/吨，原料煤焦油上涨8.2%，库存低及下游需求增长支撑价格上涨。
  • 制冷剂：R22上涨13.0%至10900元/吨，R134a上涨12.8%至22500元/吨，部分萤石厂商因天气影响开工下降，导致货源紧缺，推动价格上涨。
• 下跌产品：
  • 甘氨酸：下跌15.9%，价格为9500元/吨。
  • 维生素E：下跌7.8%，国产价格为13800元/吨。
  • 英国NBP现货：下跌6.7%，价格为6.80美元/mmbtu。
  • 纯碱：下跌5.3%，华东价格为1800元/吨。
  • 乙二醇：下跌4.7%，华东价格为7880元/吨。

关键信息

重点公司推荐

• 万华化学：2016年预计盈利1.62元，评级“买入”。
• 联化科技：2016年预计盈利0.31元，评级“买入”。
• 华鲁恒升：2016年预计盈利0.71元，评级“买入”。
• 扬农化工：2016年预计盈利1.39元，评级“买入”。
• 三友化工：2016年预计盈利0.41元，评级“增持”。
• 金发科技：2016年预计盈利0.31元，评级“买入”。
• 万润股份：2016年预计盈利0.93元，评级“增持”。
• 福斯特：2016年预计盈利2.11元，评级“增持”。
• 国瓷材料：2016年预计盈利0.45元，评级“增持”。
• 长青股份：2016年预计盈利0.53元，评级“增持”。
• 新宙邦：2016年预计盈利0.21元，评级“增持”。
• 沧州明珠：2016年预计盈利0.76元，评级“增持”。
• 海利得：2016年预计盈利0.60元，评级“买入”。
• 诺普信：2016年预计盈利-0.34元，评级“买入”。

重点产品价格走势

投资建议

• 关注具备核心竞争力和估值安全边际的蓝筹股，如万华化学（MDI）、联化科技（中间体）、华鲁恒升（尿素）等。
• 受益于环保趋严及原油价格上升的细分子行业，如农药、复合肥等。
• 产业趋势明确、业绩增长确定的优质资产，如金发科技（改性塑料）、三友化工（粘胶）、长青股份（农药）等。

风险提示

• 化工产品需求不达预期的风险。
• 国际油价大幅下跌的风险。

行业趋势与展望

• 聚氨酯：MDI、TDI、BDO等产品价格上涨，显示行业复苏迹象。
• 氯碱：PVC、纯碱、烧碱等价格波动，部分产品因环保压力开工率下降。
• 橡胶：天然橡胶、丁腈橡胶、SBS等价格小幅上涨，显示下游需求回升。
• 化纤：涤纶短纤、涤纶长丝、尼龙6等产品价格稳步上升，受春节后需求增长影响。
• 其他产品：如钛白粉、PVA、玻纤粗纱等价格波动较小，但部分产品如苯酐、正丁醇等上涨明显。

结论

本周化工行业整体呈现上涨趋势，尤其在分散染料、炭黑和制冷剂等子行业表现突出。随着春节后下游行业开工逐步恢复，以及环保政策趋严和原油价格反弹，行业整体表现有望持续走强。建议投资者重点关注具备成长性和估值优势的龙头企业及受益于政策和市场趋势的细分领域。