> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 非金属建材周观点总结 260823 ## 核心内容 本周非金属建材行业整体呈现分化态势，新技术方向保持热度，同时出海及低估值高股息个股表现分化。AI新材料方向受到市场高度关注，尤其是存储、先进封装、玻璃基板等细分领域。此外，周期建材如水泥、浮法玻璃、玻纤等板块基本面保持稳定，但部分产品价格略有波动。能源和原材料市场整体呈上涨趋势，但部分产品如环氧乙烷、丙烯腈等价格保持稳定或小幅波动。同时，民爆行业在西部地区表现出较高景气度。 ## 主要观点 ### AI新材料方向 - **存储**：美光宣布成立研究实验室，未来十年拟投入100亿美元，重点布局关键存储技术、先进存算架构等；长江存储科创板上市审核状态变更为已受理，带动其上游材料与设备扩产关注度提升。 - **ABF膜**：市场关注日本味之素的ABF膜供应情况，国产化率较低，同时光刻胶、高端MLCC、TAC膜等材料也面临国产替代挑战。 - **PTFE**：英伟达尝试在NV Switch板上引入PTFE，预计将成为明年主线材料，市场关注度显著提升。 - **先进封装**：台积电CoWoS已量产，良率稳定；英特尔EMIB-T加速量产，或将推动玻璃基板产业扩张。 - **光通信**：东山精密扩建光芯片及光模块项目，投资额由12亿美元调增至17亿美元，带动上游材料需求。 ### 出海方向 - 洁净室和非洲建材景气度验证，关注在手订单和本地化产能释放节奏。 ### 周期建材方向 - **水泥**：全国高标均价314元/吨，出货率43.5%，库容比71.06%，价格微降但复价意愿强，预计后期震荡上行。 - **浮法玻璃**：均价1097.45元/吨，库存小幅增加，价格弱势运行。 - **光伏玻璃**：主流订单价格稳定，但需求预期偏弱。 - **玻纤**：2400tex无碱缠绕直接纱主流成交价3450-3700元/吨，电子布价格环比上涨，出口量和金额同比上升。 - **碳纤维**：市场平稳，T300/T700价格稳定，风电需求支撑，但生产利润仍不足。 - **能源与原材料**：动力煤、沥青、DMC、LNG等价格整体上涨，废纸价格小幅波动。 ## 关键信息 ### 重要事件 - 美光成立研究实验室，未来十年投资100亿美元。 - 长江存储科创板上市审核状态变更为已受理。 - 宇树科技在上交所科创板上市。 - 戈碧迦拟募资不超过4亿元用于高温特种功能玻璃生产线建设。 - 第四届玻璃基板暨先进封装产业链高峰论坛将于8月26日至28日在深圳召开。 ### 建议关注公司 - **AI新材料**：中国巨石、铜冠铜箔、宏和科技、中材科技、国际复材、方邦股份、诺德股份、联瑞新材、华正新材、圣泉集团、东材科技、芯碁微装、凯盛科技、京东方A、彩虹股份、旗滨集团、蓝思科技、帝尔激光、甬矽电子、汇成股份。 - **出海方向**：华新建材、科达制造、西部水泥、乐舒适（港股）、北新建材、三棵树、兔宝宝、悍高集团。 - **周期建材**：福莱特、信义光能、旗滨集团、海螺水泥、伟星新材。 ## 周期联动 - **水泥**：价格环比回落0.3元/吨，出货率上升6.2pct，库容比上升0.1pct。 - **玻璃**：浮法玻璃均价下跌0.52%，库存天数增加0.07天，产能利用率80.96%。 - **玻纤**：主流成交价小幅回落，但企业报价均价保持稳定，同比上涨7.02%。 - **碳纤维**：价格平稳，原料丙烯腈市场小幅反弹。 - **能源与原材料**：动力煤、沥青、DMC、LNG等价格上涨，废纸价格维持稳定。 ## 风险提示 1. **PCB资本开支进展不及预期**：客户认证流程复杂，存在进度延迟风险。 2. **地产政策变动不及预期**：政策执行存在不确定性。 3. **基建项目落地不及预期**：项目周期较长，存在执行风险。 4. **原材料价格波动**：建材成本占比较高，原材料价格波动可能影响盈利能力。 5. **汇率波动风险**：海外业务可能受汇率波动影响。 ## 行业投资评级说明 - **买入**：预期未来3-6个月内行业上涨幅度超过大盘15%以上。 - **增持**：预期未来3-6个月内行业上涨幅度在5%-15%。 - **中性**：预期未来3-6个月内行业变动幅度在-5%至5%。 - **减持**：预期未来3-6个月内行业下跌幅度超过大盘5%。 ## 特别声明 本报告为国金证券所有，未经授权不得复制、转发、引用等。报告内容仅供参考，不构成投资建议，使用时需结合自身情况并咨询专业人士。