20240728-广州期货-一周集萃-沪铜_短期铜价偏弱震荡_关注联储议息会议_28页_3mb

铜市短期偏弱震荡行情分析

行情回顾
本周铜价延续跌势，周跌幅33.8%，波动区间72800-76610元/吨。市场情绪偏空，主要受全球经济走弱预期影响，但周四美国二季度GDP数据超预期（季环比初值28%）对市场情绪形成一定支撑。

逻辑观点

• 宏观面：美国经济衰退预期有所缓和，但价格企稳需关注制造业PMI及消费数据持续转好。美联储议息会议表态及7月ISM制造业PMI将是市场关注焦点。
• 基本面：LME铜库存增至238万吨，国内6月精铜产量1005万吨，同比增9.49%，长期供应宽松预期仍存。精矿TC报价回升但仍处低位，冶炼端压力未减。

行情展望及投资建议
短期铜价维持震荡，价格波动跟随宏观情绪。操作区间参考72000-75000元/吨，需关注美联储议息会议及ISM数据。

风险提示

• 美联储议息会议超预期；ISM制造业数据超预期。

供需面与库存

• 全球铜市5月供应过剩65万吨，国内1-6月进口精铜同比增165.1%，出口创历史新高。
• LME库存月内增长近一倍，国内库存连续三周去库，但现货市场贴水状态维持。

资金与基差

• 沪铜持仓量回落，基差维持小幅贴水，跟随宏观情绪波动。

行业动态

• 美国二季度GDP超预期增长；第一量子CEO称巴拿马铜矿短期难重启；Teck下调全年铜产量目标；中美进出口数据波动显著。

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