20230630-广发期货-2023年下半年生猪行情展望_产能仍在高位_生猪负重前行_8页_715kb

本报告分析了2023年下半年生猪市场行情，当前生猪现货价格已跌破14元/公斤，07合约期货价格回落至14000元/吨以下。供应情况显示，出栏量持续高位增长，体重下降，中短期供应压力虽有缓解，但中长期仍面临挑战，第二、三季度供应环比增幅可能超过3%和15%。需求端，餐饮消费在疫情后回升，但终端市场承接不足，屠宰量波动大，冻品库存高企在25%左右，增加了未来供应压力。成本方面，仔猪价格接近成本线，饲料成本支撑市场，亏损风险上升。

行情展望方面，短期价格难以乐观，09合约基本面供应增幅大于需求好转。风险点包括7月出栏量可能下滑和收储情绪提振，但盘面升水持续高达1500-2000元/吨，导致弱现实基础下的升水行情延续。进入四季度，供需双增但不确定性大，2311和2401合约价位提供支撑，暂时维持观望。若二次育肥带动情绪上涨，远月合约可能先涨后跌；若猪价持续低迷，远月合约或先跌破成本线，后续供应压力缓解后才推动上涨。