20230630-广发期货-2023年下半年沥青行情展望_沥青_海波不惊_暗藏波澜_10页_1mb

2023年下半年沥青行情展望

1. 供应展望

• 稀释沥青原料问题得到解决，进口量大幅减量引发贴水问题，但山东通关会议后进口有望恢复。
• 2023年国内沥青产能过剩，上半年新增产能1028万吨，淘汰产能380万吨，开工率平均39.33%。

2. 需求展望

• 道路需求：受政策促进专项债发行和资金情况影响，预计金九银十旺季需求好转，但资金面仍谨慎。
• 防水沥青需求：保交楼政策下，房屋竣工面积同比增长19%，老旧小区改造需求稳定增长。

3. 市场展望

• 年内油价预测区间环比下移空间有限，因此沥青生产利润预期小幅增加，产量有望环比提高。
• 市场整体供给压力较大，预计会出现阶段性供需错配，去库后转入累库阶段。
• 裂解价差将呈区间波动，大趋势走弱，单边走势跟随油价区间震荡。