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越秀服务上市首秀业绩总结

核心内容

越秀服务（06626.HK）于2021年8月12日披露上市后首份业绩报告，展示了其在市场化拓展和业务多元化方面的显著成果。2021年上半年，公司在规模和营收上均实现大幅增长，成功交出了一份亮眼的成绩单，赢得了市场和投资者的广泛认可。

主要观点

1. 规模增长显著

• 总在管面积：3503.6万平方米，同比增长44.6%。
• 合约面积：5273.1万平方米，同比增长33.9%。
• 新增在管面积：376万平方米，其中TOD项目新增93万平方米。
• 未来规划：通过“内生+外拓+收并购”多轮驱动，计划在两到三年内实现总在管面积达1亿平方米。

2. 区域布局与业态发展

• 区域布局：坚持“1+4”全国化布局，即深耕大湾区，向华东、华中、华北、西南拓展。
• 区域占比：2021上半年新增合约面积主要集中在大湾区，报告期末大湾区合约面积贡献度提升至72.4%。
• 业态策略：坚持“住宅+TOD+商业”多业态发展，其中TOD项目是其独特优势。

3. 营收与盈利表现

• 营业收入：9.58亿元，同比增长108.2%。
• 毛利润：3.43亿元，同比增长131.1%。
• 净利润：1.85亿元，同比增长138.9%，净利率达19.3%，居行业首位。
• 收入结构：非商业物业管理及增值服务占70.8%，商业物业管理及运营服务占29.2%。

4. 增值服务发展迅速

• 社区增值服务：实现收入1.84亿元，同比增长210.0%，对总收入贡献度提升至19.3%。
• TOD物业收入：上半年创造营收1.17亿元，占总营收12.2%。
• 商业物业增长：商业在管面积由270万平方米增至300万平方米，写字楼占比达83%。物管费同比增长，助力收入增长。

5. 智慧服务管理平台

• 成本控制：通过智慧服务管理平台，有效控制成本，员工成本在总销售成本中的占比下降2.6个百分点。
• 效率提升：持续优化组织架构及评价体系，提高员工效率，实现成本控制成果。

关键信息

• TOD项目优势：越秀服务是广州地铁车辆段唯一物业管理服务提供商，独家负责地铁列车等特种设备清洗，具备技术壁垒。
• 外拓能力：已构建70人全国布局外拓团队，每年有望实现500万平方米外拓面积。
• 商业物业拓展：新增商业合约面积83万平方米，同比增长268.1%。未来将大力发展商业物业，合约面积与在管面积占比有望保持在150%左右。
• 业务协同：与昆明、成都、长沙等城市的地铁运营企业建立联系，探讨业务协同及合作空间。

未来展望

越秀服务将强化企业内部五大核心能力：投资拓展、供应链管理、数智化、组织管理、风险管控。同时，通过智能化和数字化战略提能增效，推动多元化规模化发展，打造全能型城市运营服务商。

相关研究

• 《2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告》（20200820）
• 《2021中国上市物业服务企业百强研究报告》（20210528）
• 《逐鹿天下，上市物企平均增速超40%，百亿营收阵容扩充至4家，行业格局未定，大发展仍在继续》（20210402）

研究团队

• 唐卓：tz_2580（微信号），tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰：lyjforl（微信号），liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 王都：Dwong5011（微信号），wangdu@ehconsulting.com
• 严逸然：y85780（微信号），yanyiran@ehconsulting.com

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