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第一服务控股上市首秀总结

核心内容

第一服务控股（02107.HK）于2021年3月23日发布上市首秀财报，展示了公司在物业管理、绿色人居解决方案和增值服务三大业务板块的稳健增长。公司积极顺应国家“碳中和”政策，推动绿色服务发展，提升企业竞争力。

主要观点

• 物管规模增长显著：2020年在管面积同比增长39.4%，达到1907.8万平方米；合约在管比达2.0，显示企业增长的可持续性。
• 收入结构优化：2020年营业收入7.72亿元，同比增长23.5%；归母净利润1.13亿元，同比增长44.4%。绿色人居解决方案和增值服务收入占比逐年提升，分别达到25%和33.3%。
• 毛利率与净利率略降：2020年毛利率34.6%，净利率15.5%；由于上市开支费用及销管费用增加，毛利率和净利率同比略有下降。
• 业务板块协同增长：物业管理服务同比增长17.9%，绿色人居解决方案同比增长24.5%，增值服务同比增长30.5%。
• 绿色人居解决方案为核心：能源运维服务占比超50%，成为主要收入来源；系统安装服务和绿色科技咨询服务增长显著，分别达到46.9%和42.3%。
• 增值服务表现亮眼：非业主增值服务占比提升至54.3%，社区增值服务同比增长21.1%，其中家居服务收入同比增长78%，显示企业对C端市场的深入挖掘。
• 未来增长预期明确：公司提出2021年营业收入增速不低于40%，收入规模预计达到11亿元以上，利润率有望继续上升。

关键信息

• 市场拓展能力：2021年3月，公司以9320万元收购大连亚航物业管理有限公司80%股权，新增在管面积1900万平方米，进一步拓展市场。
• 战略发展方向：公司致力于打造数字互联、绿色、健康的人居体验，绿色人居解决方案将作为核心发展方向，预计未来潜力巨大。
• 成本控制与效率提升：通过建立成本共享中心，优化物管服务管理，降低成本费用率；绿色人居解决方案虽暂时放低毛利增速，但未来增长空间广阔。
• 资本运作支持发展：上市募集资金净额中25%（约1.43亿港元）将用于绿色人居解决方案，显示公司对绿色业务的重视。
• 政策机遇：2021年全国两会强调“碳达峰”“碳中和”，公司通过低碳运维技术，积极顺应政策趋势，为未来发展奠定基础。

研究团队

• 唐卓
  微信号：tz_2580
  邮箱：tangzhuo@ehconsulting.com.cn
• 李艳杰
  微信号：lyjjob
  邮箱：liyanjie_yh@ehconsulting.com.cn
• 魏丽琴
  微信号：weiliqinggreen
  邮箱：weiliqin@ehconsulting.com.cn
• 王都
  微信号：Dwong5011
  邮箱：wangdu@ehconsulting.com.cn
• 张晶璐
  微信号：ReginaLu6666
  邮箱：zhangjinglu@ehconsulting.com.cn

研究资料

• 2020中国物业企业综合实力TOP100研究报告（20200820）
• 2020中国上市物业企业TOP50研究报告（20200528）
• 三大维度全面透视28家上市物企年中数据（20200902）

结语

第一服务控股凭借其在绿色人居解决方案和增值服务方面的持续投入，以及市场拓展能力的增强，展现出强劲的发展势头。公司作为中关村和国家高新技术企业，未来将在资本市场的支持下，进一步推动绿色服务发展，提升市场竞争力。

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